〈2020投資展望〉面對機會與挑戰 穩增長成為今年主旋律

※來源:保德信投信

回首 2019 年為市場振奮的一年,科技股屢創新高,一掃 2018 年貿易戰重挫陰霾,激情過後將回歸基本面,穩增長成為今年市場主旋律,貨幣寬鬆政策持續,美國就業強勁帶動消費動能,惟基期因素先關注油價,通膨數據將會影響政策判斷,保德信投信建議投資人要審慎分散投資,賺取低風險市場利潤,透過穩健標的提高回報預期。

2020 面對機會與挑戰,保德信投信投資長唐雲益認為,投資步伐應以穩健為重。根據 IMF 去年 10 月預估,2020 年全球經濟增可望由去年 3% 擴張至 3.4%,其中成熟國家為 1.7%,新興市場可達 4.6%。

全球經濟 GDP 成長預估 (%)

資料來源:IMF 世界經濟展望,保德信投信整理,2019/11
資料來源:IMF 世界經濟展望,保德信投信整理,2019/11

去年美國聯準會三度預防性降息,Powell 對於美國經濟前景感到滿意,觀察美國聯準會會議紀錄來看,聯準會認為目前利率政策足夠應付市場現況。再則,美國非農就業數字月平均位於 15 萬人之上,失業率維持低檔,良好就業數據除增添消費信心及薪資成長外,家庭負債比率降低,代表人民可支配所得增加,美國消費力道,支撐經濟成長,更成為經濟增長重要引擎之一。

整體市場基本面轉佳,企業獲利可期,惟市場存在政經變數,美中衝突目前按下暫停鍵,市場情緒轉佳,唐雲益預期 2020 美國總統大選川普將可能透過貿易戰拉抬選情,貿易問題成為市場新常態。今年適逢美國總統大選,根據過去經驗統計,過去 12 次總統大選,有 10 次為正報酬,平均報酬為 6.6%,美股表現仍可以期待,投資建議以美國消費等穩健標的為主軸。(資料來源:Bloomberg,保德信投信整理,2019/12)

此外,基礎建設類股屬於高股息產業,常被市場視為「另類債券」,當利率走低時,基建產業股將受惠。由於全球央行調降利率時也壓低債券殖利率,而基礎建設擁有 4% 的高股息特性,可滿足全球穩健資金找尋收益的需求,穩健型基礎建設基金也可納配置。

自去年以來,各國央行貨幣政策朝向寬鬆,推升債券價格不斷上揚,唐雲益觀察成熟國家的利率,負利率債券將會成為常態,在投資人尋求兼具流動性及收益的安全標的下,預期美國及新興市場投資等級債依然相對看好。2020 年仍是充滿機會與挑戰的一年,建議投資人要審慎分散,增添投資勝算。

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