〈2020投資展望〉面對機會與挑戰 穩增長成為今年主旋律

回首 2019 年為市場振奮的一年，科技股屢創新高，一掃 2018 年貿易戰重挫陰霾，激情過後將回歸基本面，穩增長成為今年市場主旋律，貨幣寬鬆政策持續，美國就業強勁帶動消費動能，惟基期因素先關注油價，通膨數據將會影響政策判斷，保德信投信建議投資人要審慎分散投資，賺取低風險市場利潤，透過穩健標的提高回報預期。

2020 面對機會與挑戰，保德信投信投資長唐雲益認為，投資步伐應以穩健為重。根據 IMF 去年 10 月預估，2020 年全球經濟增可望由去年 3% 擴張至 3.4%，其中成熟國家為 1.7%，新興市場可達 4.6%。

全球經濟 GDP 成長預估 (%)

去年美國聯準會三度預防性降息，Powell 對於美國經濟前景感到滿意，觀察美國聯準會會議紀錄來看，聯準會認為目前利率政策足夠應付市場現況。再則，美國非農就業數字月平均位於 15 萬人之上，失業率維持低檔，良好就業數據除增添消費信心及薪資成長外，家庭負債比率降低，代表人民可支配所得增加，美國消費力道，支撐經濟成長，更成為經濟增長重要引擎之一。

整體市場基本面轉佳，企業獲利可期，惟市場存在政經變數，美中衝突目前按下暫停鍵，市場情緒轉佳，唐雲益預期 2020 美國總統大選川普將可能透過貿易戰拉抬選情，貿易問題成為市場新常態。今年適逢美國總統大選，根據過去經驗統計，過去 12 次總統大選，有 10 次為正報酬，平均報酬為 6.6%，美股表現仍可以期待，投資建議以美國消費等穩健標的為主軸。(資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2019/12)

此外，基礎建設類股屬於高股息產業，常被市場視為「另類債券」，當利率走低時，基建產業股將受惠。由於全球央行調降利率時也壓低債券殖利率，而基礎建設擁有 4% 的高股息特性，可滿足全球穩健資金找尋收益的需求，穩健型基礎建設基金也可納配置。

自去年以來，各國央行貨幣政策朝向寬鬆，推升債券價格不斷上揚，唐雲益觀察成熟國家的利率，負利率債券將會成為常態，在投資人尋求兼具流動性及收益的安全標的下，預期美國及新興市場投資等級債依然相對看好。2020 年仍是充滿機會與挑戰的一年，建議投資人要審慎分散，增添投資勝算。

本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。
本文僅供參考，不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變，本公司不負更新之責，本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求，故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。如有將本資料再編製者，應以本公司公開發布之內容為主，不得為誇大或不實之報導。PGIMSITE202001100