美股氣勢正盛還能投資嗎?法人:美國大選年 美股報酬表現不俗

大選年美股報酬率及正報酬機會皆不俗。(圖:AFP)
大選年美股報酬率及正報酬機會皆不俗。(圖:AFP)

美股雖然不斷創新高,但也引發不少崩跌疑慮,不少投資人難免會有疑問: 已經這麼高了,還能投資嗎? 法人認為,就經濟面及企業財務體質而言,目前美股評價未過高,加上過去經驗顯示,只要是逢大選年,美股報酬率及正報酬機會皆不俗,因此,今年仍看好美股後市表現,以六大產業族群最有利基點。

在美國與伊朗軍事衝突緊張趨緩,以及美中即將簽訂貿易協議樂觀氣氛激勵下,週一 (1/13) 美股在科技股領軍下持續上攻並再創歷史新高。統計今年來至 1/13 止,NYSE FANG + 指數累計漲幅達 8.69%,遙遙領先 NSADAQ 100 指數的 3.87%、費城半導體指數的 2.23%、S&P500 指數的 1.78% 及道瓊工業指數的 1.29%。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出,近二年來美中貿易摩擦導致總體經濟趨勢疲軟,然隨著雙方即將簽署第一階段協議之下,短期循環底部已見,2020 年景氣可望回升,為美股提供基本面動能。

另一方面,美國通膨壓力基本可控,徐煒庠認為,今年聯準會升息機會不高,金融流動性仍可望維持寬鬆,同時在經濟溫和穩健成長以及企業財務體質佳之下,市場預估今年美國企業盈餘將有近 10% 的年增幅,亦為股市提供基本面支持,且當前美股評價約 18 倍,僅略高於歷史均值,並未過分偏高,加上根據歷史經驗,大選年美股報酬率及正報酬機會皆不俗,綜合上述條件,仍看好美股後市表現。

產業方面,徐煒庠指出,有五大產業最具有投資亮點,一是科技: 包括 5G 應用、基地台,尤其 5G 應用推進,將同步擴大物聯網及邊緣運算的商機。

統一 NYSE FANG+ ETF(00757) 經理人袁永騰以電動車為例,2020 CES 展焦點不約而同集中在電動車與自駕車,在各大電動車廠、傳統車廠與消費性電子廠前仆後繼跨入電動車與自駕車領域後,預估未來 3~5 年電動車與自駕車產業將是繼 AI 與 5G 後另一個科技產業成長亮點。

二是雲端運算及 AI 應用: 徐煒庠表示,雲端運用的商業範疇將持續擴增,而資料大數據的進步也將讓 AI 商業價值更能夠獲得落實。

三是 Fintech 商機可期: 主要是全球消費與網路支付持續擴增,加上新型支付工具及科技發展,使得 Fintech 商機方興未艾,更可望能夠擴大到 B2B 市場。

四是美國內需消費: 受惠於美國經濟穩健擴張,就業及薪資收入增長情況良好,美國消費基本盤得以支撐,而且美國 ISM 非製造業指數持穩於 50 之上,且有觸底回升跡象,內需可以樂觀以待。

五是國防及太空: 包括戰機、飛彈、無人機等,因為美中爭霸戰,加上地緣政治風險持續,美國國防預算可望持續增加。

六是生技醫療: 高齡化及文明病加速免疫及基金療法需求,而且新型技術的不斷出現,例如手術機器人、連續性血糖機,也增進診療安全性及效率,並提高醫療品質。

除此之外,徐煒庠表示,隨著市場避險情緒逐漸淡化,長債利率應反應景氣及長期通膨展望而傾向回升,因此殖利率曲線陡峭化或可使投資風格改變,包括金融股及傳產類股 (石化與工業) 可望受惠。

至於美股後市看法,袁永騰建議,目前美股氣勢正盛,預估後續仍有上漲空間,但漲多後市場波動也將加大,也容易因消息面影響而拉回。不過因資金環境寬鬆及基本面仍佳,若遇回檔建議投資人可分批進場。

不過,徐煒庠也提醒,2020 年市場仍有不少變數須提防,包括美中第二階段貿易談判進展、中東地緣政治風險、歐洲債務及財政問題等等,因此在機會與風險並存的環境下,穩健型投資者則可採多重資產配置來因應,以美股為首之具機會潛力的成熟國家股票、可轉債為核心配置,搭配具息收優勢之高收債、特別股,以及公債和投資級債兩大避險資產來降低投組波動風險,攻守兼備。


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