新興股市喊多 陸股漲幅最具冠軍相

放眼全球股市，市場多認為，今年新興市場將優於成熟國家，各方也看好中國股市表現。法人認為，2020 年投資佈局，選對市場很重要，目前就各項指標來看，今年投資新興市場股市賺錢機會很高，根據不同區域市場表現，預估投報率介於 5%~30% 之間，其中以陸股漲幅最具冠軍相。不過，今年也是機會與風險並存，操作上仍需留意國際政經不確定性干擾，平衡投資術不可偏廢。

2019 金融市場表現繳出亮眼的成績單，主要是在全球主要央行貨幣政策轉向寬鬆，美中貿易關係自劍拔弩張的態勢轉趨和緩，重啟協商降低市場緊張情緒下，帶動去年股、債市齊揚的局面。

進入 2020 年，群益投信投資長李宏正表示，在美中貿易爭端暫告段落下，全球製造業於去年第四季脫離穀底，特別是中國在信用與政策刺激下，製造業止穩回升跡象居於明顯，對於全球貿易量回升深具意義，另一方面隨美中貿易議題的負面影響逐漸遞減，有助市場投資信心回暖，現階段市場氣氛呈現中性偏多，風險性資產續航可期。

股市方面，李宏正認為，新興市場較成熟市場偏多，主因在中國需求觸底回升下，新興市場止穩回升態勢漸趨明朗，區域來看，具貨幣寬鬆與財政刺激雙利多之中國股市，以及東北亞市場之台灣、韓國相對看好。

針對陸股，BCA 研究報告指出，在過去一個月中，按絕對和相對表現衡量，中國股市均優於全球股市。依絕對值衡量，以美元計算中國股市，包括可投資股票和境內股票 (on-shore stock)，在過去一個月中上漲了 8 %-9% 以上。按相對值衡量，可投資市場和 A 股市場也跑贏了全球基準指數。值得注意的是，中國可投資股票的相對表現趨勢，已明顯突破其 200 天移動均線，這是自去年 5 月貿易談判破裂以來的首次。而 2020 年中國更寬鬆的貨幣和財政支持，以及持續的休戰，為全球股票投資組合中，超配中國股票奠定了良好的基礎。

在信用債市方面，李宏正認為，隨著美元高檔回落，通膨預期尚不顯著，在風險偏好較佳且利率偏低的環境下，對於具息收優勢之高收益債和新興市場公司債仍維持偏多看法。

針對中國債市，BCA 研究則指出，就目前而言，更寬鬆的貨幣政策不太可能對今年的中國國債收益產生實質性影響，除非央行決定大幅降低銀行間回購利率。儘管市場一直擔心中國在岸公司債的違約率不斷上升，但與成熟國家的公司債相比，中國市場的總體違約率仍然很低，而今年經濟增長即使小幅回暖也會讓中國公司債市場受益。因此，預計中國在岸公司債券總收益指數將持續上升，並且看好在岸公司債券，而非相同久期的中國國債。

總體而言，李宏正指出，今年操作上仍需留意國際政經不確定性的幹擾，因此在機會與風險並存的 2020 年，群益投信喊出「GOOD 潛力、固收益、顧風險」平衡投資術，提醒投資人潛力及收益資產不可偏廢。