〈觀察〉昂寶私有化 背後盤算原來是為了二個原因

左為昂寶總經理陳志樑。(鉅亨網資料照)
左為昂寶總經理陳志樑。(鉅亨網資料照)

電源管理 IC 廠昂寶 - KY(4947-TW) 將與國際私募基金進行反三角合併,母公司敦南 (5305-TW) 也將出售全數持股給國際私募基金。市場認為,昂寶出售除可挹注敦南處分利益,更有助達爾收購敦南案加速通過中國官方審查,再者,昂寶取得國外資金,未來將朝垂直整合方向邁進,營運可望進入下一波成長期,將擺脫去年營收首度衰退的局面。

昂寶昨日宣布私有化,其中敦南持有昂寶 31.19% 股份,將全數出售給國際私募基金,並分兩階段進行,其中 16.5% 採盤後鉅額交易,剩餘 14.69% 經過股東會通過後,將以每股 230 元的現金合併對價售出,敦南出售昂寶持股除有處分收益,也將加快達爾併購腳步。

外媒先前指出,達爾去年收購敦南後,因敦南持有昂寶股權,恐使昂寶間接成為美企,引起中國官方反對,更有傳言指出,達爾收購敦南案恐因此產生變數,不過,隨著昂寶出售給國際私募基金,敦南將出脫全數持股,達爾收購敦南疑慮也因此消除,預料將有更高機會通過中國官方審查。

昂寶方面先前多次傳出要被收購,據悉昂寶營運方向與母公司敦南大不同,觀察雙方營運模式,昂寶是 IC 設計廠,期望以大筆資金投入研發,維持營運成長,反觀敦南位處產業鏈下游,多仰賴客戶需求才進行投資擴廠,母子公司對資金運用意見不同,影響昂寶營運發展空間。

昂寶去年營收 45.67 億元,年減 4.58%,相較 2016-2018 年每年營收皆雙位數成長,成長動能已見疲態,昂寶私有化後,除經營權沒有任何變動,營運策略也可依照自身規劃,加上取得國際私募基金資金,昂寶可望進入下一波成長期。

根據昂寶說法,未來將朝轉型 IDM (整合元件廠) 前進,垂直整合並積極往外拓展觸角,啟動第二波成長期,同時達爾也能順利收購敦南,對達爾、昂寶是雙贏局面。


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