國際清算銀行:美4大銀行拒拆借 是repo利率竄升的原因

國際清算銀行:美4大銀行拒拆借 是repo利率竄升的原因(圖:AFP)
國際清算銀行:美4大銀行拒拆借 是repo利率竄升的原因(圖:AFP)

國際清算銀行 (BIS) 週日 (8 日) 發布報告,表示由於美國四大銀行不願出借現金,加上避險基金對擔保資金的需求激增,是近期美國貨幣市場利率飆升的原因。

今年 9 月,由於美國銀行體系短期融資的現金幾乎枯竭,造成附買回交易 (repo)(回購市場) 利率升至兩位數,並迫使聯準會緊急注資數十億美元,是十多年前金融危機以來的首次。

聯準會除了採取緊急行動之外,也在詳細研究造成此一現象的原因。儘管出現多種推測的原因,但 BIS 分析師認為,這與附買回市場愈來愈依賴美國大銀行有關。

在附買回交易中,華爾街公司和銀行提供美國國庫券和其他優質證券作為抵押品,以籌集現金,通常只做隔夜使用,來提供交易和借貸所需資金。第二天借款人償還貸款,並附加利率,然後購回債券及證券。

此一體系所收取的利率,通常接近聯準會的基準利率,依當前的水準應在 1.75-2.00% 附近。

BIS 認為,此一市場面臨結構性問題,就是太依賴美國 4 家大型銀行提供資金。由於這些銀行持有美國國庫券的流動資產,比他們存放在聯準會的資產多得多,這也意味著,他們能為此一市場提供資金的能力已經大為下降。

BIS 補充,由於避險基金藉由附買回操作,為更多的投資提供資金,也讓此一市場資金流動性更為緊縮。


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