【群益金鼎證券】群益權證週報－跨市互動的邏輯性帶動技術面強弱 觀察市場發展不可獨沽一味

撰文 / 群益金鼎證券衍生性商品部

臺股展現相對強勢 大蘋果可望續成亮點

本週市場圍著川普總統對美中貿易協議是否達成的反覆而起伏，費城半導體指數從下測季線到上週五 (12/6) 站回月線之上、APPLE 以連續跳空走勢先下後上創下新高、美股 VIX 指數反應市場情緒的忐忑。但無論如何，週末消費者信心與就業報告點綴了又轉趨樂觀的貿易協議，美股多方重心取得優勢。在油、金與美債走勢上，避險資產與風險資產的走勢相對整齊，不再錯亂，或有機會期待主要市場間技術面展現有效互動。

台股上週相對強勢，台灣 50 成分股優於櫃買及大盤指數，電子指數整體表現佳，其中上櫃半導體領跑，上櫃電子零組件、上市半導體與光電均呈現相對優勢。大型標的中，大立光 (3008-TW)、日月光投控(3711-TW) 均上漲逾 5%，台積電 (2330-TW) 與鴻海 (2317-TW) 扮演趨動相數上行的主要力量，在大型股接連表態下，台股受國際盤干擾相對為輕。花旗調高 APPLE 目標價到 300 美元，美系投行看好 5G 需求推升而上調日月光，均成為多方的重要信心。

國巨、旺宏等權證交投轉旺 市場加碼日月光、華新科、聯發科、精測與國巨認購權證

權證發行標的中，大毅 (2478-TW) 週表現最佳，但對權證市場貢獻小。漲幅逾 10% 的標的有精測 (6510-TW)、雙鴻(3324-TW)、國巨(2327-TW)、中美晶(5483-TW) 與建榮 (5340-TW)，上漲逾 8% 的標的包括環球晶(6488-TW)、旺矽(6223-TW)、力旺(3529-TW)、世芯 - KY(3661-TW)、世界(5347-TW)、聯電(2303-TW) 與宣德 (5457-TW)。其他上漲逾 5% 的重要標的有同欣電(6271-TW)、奇力新(2456-TW)、旺宏(2337-TW)、鈺太(6679-TW)、晶技(3042-TW)、祥碩(5269-TW)、華邦電(2344-TW)、信昌電(6173-TW)、華新科(2492-TW)、合晶(6182-TW)、群聯(8299-TW)、南亞科(2408-TW)、矽格(6257-TW)、大成鋼(2027-TW)、緯創(3231-TW) 與康友 - KY(6452-TW)等。矽晶圓、DRAM、晶圓代工、IC 設計、封測、被動元件等表現佳之餘，集團股在進入 12 月以後，似也開始躍躍欲試。

整體權證市場日均量微增至 26.89 億，聯發科 (2454-TW) 高位股價欠缺表現，權證週成交市占滑落至第 5 位，國巨與旺宏趁機崛起，穩懋 (3105-TW) 與雙鴻的交投占比也提升，其他交易占比上升的標的包括環球晶、中美晶、世芯 - KY、南亞科、緯穎 (6669-TW) 與聯電等。投資人共加碼認購 15.6 萬張、逾 1.94 億權利金。認售權證減碼 4,400 萬的權利金，合計看多交易 2.38 億，權利金增持約 1.5 億。投資人看多以日月光的 3,400 萬最多，華新科 2,600 萬次之，上銀 (2049-TW)、穩懋、國巨、元大台灣 50 反 1(00632R-TW) 與原相 (3227-TW) 超過 1,500 萬，1,000 萬以上的標的包括聯發科、精測、鈊象 (3293-TW)、聯詠(3034-TW)、健策(3653-TW) 與元大滬深 300 正 2(00637L-TW)。

看空以台積電的 5,300 萬居冠，大立光近 3,000 萬，其他達千萬的標的有加權指數、群創 (3481-TW)、友達(2409-TW) 與台灣 50 等，800 萬以上包括冠德 (2520-TW)、中美晶(5483-TW)、玉晶光(3406-TW)、晶技(3042-TW) 與嘉聯益(6153-TW)。投資人對個別標的的認購、售加減碼部分，市場雙向加碼雙鴻，認購權證加碼近 900 萬，認售權證加碼 1,100 萬。台積電、大立光、加權指數與台灣 50 資金都自認購移出至加碼認售權證。元大滬深 300 正 2 與元大台灣 50 反 1 的認售減碼約當千萬。

權證市場規模擴大 投資人信心轉強

權證市場整體規模變動上，本週流通在在外張數最高來到 531 萬張、流通在外市值突破 46 億、每日時間價值規模也突破 5,000 萬，即便上週五 (12/6) 市場減碼，但總流通在外市值仍較前週增加 2.34 億而來到 44.36 億的規模。鴻海、台積電與聯發科的市值市占率仍居領先，鈊象與環球晶 (6488-TW) 市值市占突破 1%。市占率明顯上升的標的包括國巨、雙鴻、建榮與旺宏，都突破了 2%，總市值金額相對下降的以加權指數的 2,500 萬與台積電的 1,750 萬幅度最高。

蘋概與半導體是台股本週與國際股市相較具優勢的標的，在 APPLE 創新高下，對台股可望提供一定動力。但指數要突破波段高的難度很低，若未營造新的交易區間或明確的上行走勢，弱勢股有機會加入輪動。貿易協議為金融市場最大干擾，跨市場互動性是否存在邏輯上的合理，並帶動技術面的表現，比觀察單一市場更具參考性。