每股盈餘與股價背離 現在能買美股嗎？

面對股價與利潤背離 摩根史坦利分析師 Adam Parker 不以為意 (圖:AFP)

投資 1 家企業，投資人首要看中的就是企業是否有穩建獲利。預期利潤增長幅度，同時也會反應在股價走勢。

媒體《Business Insider》報導，由於股價與企業利潤成正相關，因此在正常情況下，都會同增同減。然而，近期的美國股市與企業獲利卻背道而馳，呈現背離的狀況。

以長期投資的角度來看，股價與企業利潤勢必呈現正相關走勢，然而，不穩定的波動卻讓投資人短期報酬傷痕累累。這也是為什麼許多人明明知道投資 1 間企業必須以長期投資的角度切入，卻往往在短期虧損的時候，黯然離場。

研究機構 FactSet 研究員 John Butters 近期指出，各大投資機構的分析師都認為 2015 年第 4 季標普 500 (SPY-US) 指數會繼續創高，然而，企業每股盈餘卻將明顯下滑。

Butters 表示，眾多分析師認為 2015 年 10 月與 11 月，標普 500 成分股的企業獲利將下滑，預估將比 2014 年同期下滑 3.4% 。平均每股盈餘也將從 2014 年的每股 30.65 美元，下滑至 2015 年的每股 29.61 美元。

縱使如此，摩根史坦利 (Morgan Stanley) (MS-US) 分析師 Adam Parker 表示，投資人其實從 1976 年以來，就都一直處於股價與利潤背離的情況之中。

投資人一定會問：那現在到底還能不能介入美股？

首先，投資人要認清事實與期待的差別。企業獲利下滑為事實，股價上漲是期待。專家認為，以企業獲利為基準的投資方法，還是比較安全的。然而，相對少數保守派，對於未來股價表現，現在市場更多投資人與分析師都還是樂觀以待。

第二，雖然股價與獲利背離，但是專家認為，短期的股市操作較不受企業獲利影響。在股票價格上下起伏與換手頻繁的個股當中，股價與企業獲利往往是較為不相關。

第三，相較於預估股價未來走勢，預估企業未來的獲利還是比較容易且有根據一些。

分析師 Adam Parker 說，就算比預測股價容易，但是要精準預估標普 500 成分股企業未來 1 年內的本益比還是存在相當的困難度。很多時候，分析數據與實際發生的狀況根本不相符，結果出來後，分析師也只能看圖說故事，自圓其說一番。

就算是經驗豐富的 Parker 也承認股價與企業利潤背離，不代表指數不會繼續上漲，因此，想要在這詭譎的證券市場當中賺錢，投資人投資之前，除了檢視企業獲利以外，更要觀察企業未來的發展性，綜合全體分析後，才能做出最適合自己的投資決策。

標普 500 指數走勢