各國財政刺激政策 將為明年股市增添柴火?

各國財政刺激政策 將為明年股市上漲動能  (圖:AFP)
各國財政刺激政策 將為明年股市上漲動能 (圖:AFP)

據《彭博》報導,明年各國的財政刺激政策,將會取代貨幣寬鬆政策,成為拉動股市上漲的動能。

今年以來,儘管各國經濟受到中美貿易戰的影響甚大,但由於世界各國央行所實施的貨幣寬鬆政策,拉動了全球股市以及債市的上揚。市場預估,明年股市上漲的動能,將會是政府的財政支出。

摩根資產管理公司全球市場策略師 Hannah Anderson 表示,根據各國的財政狀況不同,能實施的規模也所不同,屆時將會對各國股市走勢,造成不同的影響。

今年以來全球股市及債市表現 (圖:Bloomberg)
今年以來全球股市及債市表現 (圖:Bloomberg)

僅管目前市場的共識為,各國政府應開始實施財政寬鬆工具,但是,卻不是每個國家都有能力可以執行。宏利資產管理駐香港的全球宏觀策略長 Sue Trinh 表示,各國執行財政寬鬆政策的能力,取決於淨負債占整體 GDP 的比重、以及政府負債的總規模。舉例而言,美國、日本、以及歐洲各國所能執行的程度則較為有限。

各國政府負債占 GDP 比重 (圖:Bloomberg)
各國政府負債占 GDP 比重 (圖:Bloomberg)

另外,瑞士信貸亞太投資長 John Woods 指出,若政府開始採取財政寬鬆政策,則將會推升通膨率,由於目前世界各國的利率水準已經相當低,屆時將會對債券市場造成威脅。他表示,2020 年初股市的表現將會比債市好。

市場預期,在已開發國家中,英國應該會首先採取財政刺激政策,以因應脫歐所造成的風險,屆時將會推升英鎊的上漲。

渣打銀行 G10 外匯研究全球主管 Steve Englander 在報告中指出,擴大政府支出等財政寬鬆政策,會推動經濟的成長,並拉動長天期債券殖利率的上升,促進當地貨幣走強。

State Street 的多重資產組合策略分析師 Benjamin Jones 表示,財政支出對於通膨的影響,將會是強勁且快速的,因此看好週期性資產的表現。若經濟成長率伴隨著通膨率一併上揚,則有望帶動明年股市的漲幅,Jones 表示,特別看好工業部門、以及消費性產品類股的股價表現。

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