【投資級債】忍不住一直看下去-投等債教戰手冊

談到債券市場的大熱門,往年投資人可能都會說是高收益債,但 2019 年答案可能會跟你想的不一樣。截至 2019/11/08,美元投資級債指數年初至今上漲 12.3%,漲幅居然比高收益債指數的 11.9% 還要大,市場投資人紛紛詢問什麼是投資級債,以及該如何佈局這樣的商品,接下來我們將跟投資人介紹到底什麼是投資級債!

什麼是投資級公司債?

很多人都聽過投資級債券基金,但投資級公司債券到底是什麼?根據信用評等來分類, 世界上有三大信評公司,分別為標準普爾 (S&P)、穆迪(Moody’s) 及惠譽(Fitch) ,針對受評等對象的財務狀況進行調查、分析,從而給出一個總體的評價。AAA 代表公司的違約風險最低、接下來依序維 AA、A 至 BBB 均為投資級以上的公司。

根據信用評等的定義,被為 BBB 級 (含) 以上的債券,一般被認為是企業體質較為穩健,違約風險較低的公司債,而 BB 級 (含) 以下的債券,則為違約率較高的高收益等級。

投資級公司債券指數有 50% 為 BBB 等級

了解投資級債券的定義後,接下來要深入了解他的組成,以下以美銀美林美元投資級債券指數為例。從信用評等的角度來看,指數中有 50% 皆為 BBB 評級的債券。這時讀者可能會想說,既然是投資級債券指數,AAA 級佔比為什麼會最少呢?

事實上,全世界能被評級為 AAA 級的公司少之又少,企業信用品質要求非常高,資產質量優良,各項指標先進,債務清償能力強,企業陷入財務困境的可能性極小等各項條件兼備,才可能被評級為 AAA,像是微軟及嬌生等企業,甚至連全球市值最大的蘋果也只有拿到 AA 評等呢!這樣就知道 AAA 其實是非常難拿到的了吧,所以一般在定義投資級債的時候,BBB 以上就算符合要求了。

投資級公司債中七成為美國的企業

接著我們來看指數組成的國家,很多人可能以為美元企業債只有投資美國,因為是以美元計價。但是實上許多歐洲的大企業,也會用美元來發債,像是匯豐銀行、世界第二大的石油公司荷蘭皇家殼牌石油… 等等,因此指數當中有 7 成是美國的企業,有 3 成是非美國的企業。

結論:

我們今天學到了投資級債的信用評等,有 50% 是以 BBB 級為主,有 70% 是以美國為主,認識了投資級債的基本概念,投資人有沒有覺得這樣的標的是更加穩健的呢!看完了投資級債的信用評等與國家組成介紹,下次我們再來看更有趣的單元,就是投資級債裡面的公司產業分布狀況。大家可以先猜猜看,佔比最大的產業是什麼?那我們下回見了!