【國泰投顧】消費品的「減塑」風潮，品牌商認真面對

一張從海龜鼻子內抽出塑膠吸管的照片，令消費者意識到不能再濫用塑膠製品，全球快速消費品 (FMCG) 市場吹起一股「減塑」的風潮。摩根士丹利投資管理認為，「減塑」雖然對各類快速消費品公司形成漲價壓力，但擁有較多資源的大公司，因可在前期即投資塑膠處理的相關設備，加深消費者對品牌忠誠度，提高市佔率，品牌商的減塑危機反而成為投資契機。

■歐盟新法規，要求 2029 年回收 90% 寶特瓶
今年 5 月，歐盟頒布一項法律 (EU 2019/904)，要求 2029 年時需收集 90% 的寶特瓶以進行回收，新寶特瓶的回收塑料 (rPET) 最低含量在 2025 年須達到 25%，2030 年須達到 30%。歐洲瓶裝水聯合會可持續發展負責人 Ermis Panagiotopoulos 表示，目前歐盟飲料瓶中 rPET 平均含量為 10%，法規所要求的目標非常確實，也能夠被企業達成。(資料來源：Bloomberg，2019/7/31)

■各大消費品牌商嚴陣以待，塑料風險無法忽視
許多 FMCG 大公司已經對此做出承諾，例如可口可樂即以 2030 年達到塑料包裝的 50% 使用 rPET 材質為目標。摩根士丹利投資管理認為，一次性塑料的問題很複雜棘手，且無法立刻被解決，這會激勵企業投資在塑料回收、處理的相關設備。目前塑料問題尚不致於構成企業獲利的風險，但隨著消費者越加在意企業環保形象，對企業獲利的潛在影響，未來無法忽視。
(資料來源：Bloomberg，2019/7/31；MSIM，2019/9/30)

■摩根士丹利環球品牌基金，聚焦無形資產及 ESG 
摩根士丹利環球品牌基金經理人 Bruno Paulson 認為，塑料議題將從「稅及法規」和「回收」兩個面向造成企業壓力，而擁有訂價能力、運作良好的強勢品牌公司，因為有較多資源，可在前期投資塑膠處理的相關設備，比其他同業早一步領導潮流，加深消費者對品牌忠誠度，進而擴大市佔率，「減塑」風潮反而產生有利的投資機會。

摩根士丹利環球品牌基金聚焦具備無形資產 (如：品牌、專利) 的高品質公司，約有 38% 布局在必需消費類股，選股流程納入環境、社會、治理 (ESG) 因子，近期持續留意塑料議題。例如：可口可樂的寶特瓶增加 rPET 占比、萊雅從產品中移除塑膠微粒，團隊認為 ESG 因子能為長期投資創造機會。(資料來源：MSIM，2019/9/30)

■摩根士丹利《塑料垃圾決議》致力減少塑膠垃圾
2019 年 4 月，摩根士丹利啟動《塑料垃圾決議》，致力在 2030 年前避免使用、減少使用、消除在河川、海洋、山區、平地的 5,000 萬公噸塑料垃圾。(資料來源：MSIM，2019/4)
https://www.morganstanley.com/Themes/plastic-pollution-resolution)

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