【瀚亞投信】美投資等級債 低波中創造穩健收益

美國經濟數據不佳，全球股市跟著走弱，資金轉往債券市場尋求避險。瀚亞投資表示，目前金融環境波動大，且又有美國經濟成長放緩、英國可能硬脫歐，與中美貿易談判後續觀望等變數存在，建議想做長期佈局的投資人，可以將美投資等級債納入資產配置，可望在低波動創造較穩健的收益機會。

根據 Lipper 統計，過去 5 年各類型資產波動度中，以美元投資等級債券波動度 3.79% 最小，不僅低於政府債券的 5.34%、美國高收益債的 5.54%、新興市場美元債的 6.54%。至於股票類型資產如世界股票指數、S&P500 指數，以及新興市場指數等，波動度皆高於 10% 以上。

瀚亞投資認為，自金融海嘯以來，股票及債券市場已經走了約 10 年的多頭，雖然目前尚未看到立即衰退的現象，不過從經濟數據開始出現分歧、經濟成長放緩等數據看來，也已經接近多頭尾聲。而多頭的尾聲往往市場走勢會更加震盪，波動度較低的資產將能做到較好的下檔風險支撐。

此外，根據 Bloomberg 統計，美國在過去 20 年中共計出現五次的降息循環，而在每次降息循環期間進場，累積正報酬機率為百分之百。且在降息開始後持有美元投資等級債滿 3 個月平均報酬率可達 3.28%、持有滿 1 年平均報酬率為 6.69%，若超過 2 年則可達雙位數報酬，在降息循環期間為美元投資等級債進場時機點。

在收益率部分，瀚亞投資分析，美元投資等級債殖利率平均達 3.2%，高於其他幣別投資等級債，對追求收益的資金來說相對具有吸引力。其他像是英鎊投資等級債殖利率為 2.27%，至於歐元投資等級債及日圓投資等級債殖利率則分別僅有 0.35% 和 0.32%。因此以波動度低且債券評等較好的產品而言，目前美元投資等級債仍為首選。

時序進入第四季，雖然進入傳統股票旺季，不過觀察到近期股市卻容易受到全球經濟數據放緩、中美貿易戰談判、英國脫歐等變數影響，資產波動度大。瀚亞投資建議，擔憂市場變數大的投資人，不妨透過布局於優質公司債的美元投資等級債基金，來因應未來波動加劇的環境，不僅能降低資產組合波動，同時也有機會獲取穩健收益。

瀚亞投資基金為瀚亞投資 (EastspringInvestments) 旗下之子基金，瀚亞投資為依據盧森堡大公國法律組成之變動資本開放型投資公司，並指定瀚亞投資 (盧森堡) 股份有限公司擔任其基金管理機構。瀚亞投資基金（以下統稱「本基金」）經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資高收益債券基金及新興市場國家之債券型基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金總資產 30% 於美國 144A 債券，新興市場債券基金最高為 15%，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況，決定應分配之收益金額；本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險，本基金配息政策及投資風險揭露於基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資一定有風險，投資人在選擇投資標的時，請務必先考量個人自身狀況及風險承受度。若一級別之股份以基準貨幣，即美元或歐元之外的貨幣 (如澳幣、紐幣、南非幣) 申購及贖回時，其匯率波動可能導致股東投資績效的減少或增加，因而大幅影響該貨幣級別之績效。投資經理人得藉由避險交易降低此風險。惟避險交易若不完善或只涵蓋部分投資的外匯曝險，該級別仍將承擔損益結果。此避險交易並不保證消除所有的貨幣風險。請注意，有關子基金中不同之貨幣級別，某一級別的貨幣避險交易可能對該子基金之其他級別之淨值產生不利影響，因各級別並非獨立的投資組合，實際投資利率以及匯率需視實際匯率為準，避險策略之利得或損失將視兩國之市場利率利差而定，將隨市場利率波動而變化，並非獲利之保證。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金配息組成項目揭露於本公司網站。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至下列網址查閱：境外基金資訊觀測站: http://www.fundclear.com.tw、公開資訊觀測站: http://newmops.tse.com.tw、瀚亞證券投資信託股份有限公司: http://www.eastspring.com.tw 或於本公司營業處所: 台北市松智路 1 號 4 樓，電話:(02)8758-6699 索取 / 查閱。