【晨星】《2019年第四季亞洲股票市場展望報告》

Morningstar《2019 年第四季亞洲股票市場展望報告》列出亞洲個股精選 – 最多投資機會 位於香港市場

Morningstar 的個股推薦名單中包括銀行、香港和新加坡的地產發展商，以及藥品分銷商

香港，2019 年 10 月 3 日 -- 全球領先的獨立投資研究機構 Morningstar, Inc. (Nasdaq: MORN) 發 佈《2019 年第四季亞洲股票市場展望報告》，列出分析師在 9 個主要行業中的首選股票。

雖然中美貿易緊張局勢持續影響亞洲股票市場表現，但 Morningstar 分析師認為金融服務 業和電訊服務業具有長期投資潛力。市場對香港示威活動過度悲觀及反應過度，令香港 地產商維持吸引估值。醫療保健行業不受貿易衝突影響，雖然未來或有政策風險引致較 高的股價波動，但分析師認為對藥品分銷商的影響較少。

Morningstar 亞洲股票研究總監陳麗子指出:「展望亞洲企業的盈利及股價表現，我們認 為，全球經濟增長可能放緩，持續為最大的風險因素。但如果企業的目標客群包括中國 消費者，或會對它們的中長期增長更有利。」

「在 Morningstar，我們重視公司創造現金流的能力，並相信公司的長期價值建基於超越 資本成本的回報。透過此視角去分析所有企業，我們能夠除去短期市場雜訊，跨越經濟 週期，洞悉每間公司的價值。」她續說。

重點行業的分析摘要:

• 電訊服務: 我們視最壞的情況是華為的 5G 設備計劃受到美國技術禁令阻礙，或 會導致 5G 網絡鋪蓋的延誤，並增加服務提供商的設備成本; 但這對同一市場內 電訊服務供應商的競爭沒有太大影響。
行業首選股: 中國移動有限公司 (00941.HK)，韓國電信公司 (KT.KS)

• 金融: 我們繼續看好銀行股的長期價值，但短期或缺乏利好因素，令銀行股股價 繼續低於我們定出的公允值。中美解決貿易爭端將會是利好因素，但對改善亞洲 地區的經濟，尚需要時間反映。

行業首選股: 匯豐控股 (00005.HK)，三井住友金融集團 (8316.JP)，華僑銀行 (O39.SG)，中國農業銀行 (01288.HK)

• 醫療保健: 中國的醫療保健體系正經歷系統改革，我們繼續偏好藥品分銷商而非 藥品生產商，因為前者基本面受改革的影響較小。
行業首選股: 武田藥品 (4502.JP)，上海醫藥 (02607.HK)

• 房地產: 市場對香港示威活動過度悲觀及反應過度，令大部分香港地產商維持吸
引估值。 行業首選股: 新鴻基地產 (00016.HK)，萬科企業 (02202.HK)，嘉德置地
(C31.SG)

關於 Morningstar Asia Equity Research
Morningstar Asia Equity Research 的質量分析研究目前集中於在香港、中國內地、日本和新加 坡註冊和 / 或上市的公司。我們亦涵蓋一部分在台灣和韓國上市的公司。我們的團隊由 19 名總監和分析師組成，分佈於亞洲四個地區: 香港、新加坡、深圳和東京。團隊提供獨 立及基本的股票研究，專注於可持續的競爭優勢，亦稱經濟護城河 (Economic Moats)。
關於 Morningstar 以及 Morningstar Investment Management Asia Limited
Morningstar, Inc. 是全球領先的獨立投資研究機構之一，業務遍及北美、歐洲、澳洲及亞洲。 Morningstar 為個人投資者、財務顧問、資產管理、退休計劃提供者和讚助商以及私人資 本市場的法人機構投資者提供廣泛的產品和服務。Morningstar 提供有關各種投資產品的 數據和研究報告，包括管理投資產品，上市公司，私人資本市場和即時全球市場數據。
Morningstar 亦有提供投資管理及顧問服務，截至 2019 年 6 月 30 日，Morningstar 所管理及給 予投資建議的資產約 2,200 億美元。Morningstar 在全球 27 個國家開展業務。
Morningstar Investment Management Asia Limited (晨星投資管理 (亞洲) 有限公司) 獲香港證券及 期貨事務監管委員會授牌向專業投資者提供投資研究及投資諮詢服務，其服務受證券及 期貨事務監管委員會監管。此新聞稿中闡述的研究服務透過晨星投資管理 (亞洲) 有限公 司負責提供。