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【瀚亞投信】美國降息在望 美投等債蓄勢待發

※來源:瀚亞投信

美國聯準會 7 月宣布降息,且市場預期 9 月可能再次降息,而在過往降息循環下,美元投資等級公司債通常有優異表現。根據統計,近 30 年美國降息循環啟動後,美元投資級債未來 3 個月平均表現為 3.28%,未來 2 年平均表現甚至可達 17.18%,美元公司債可望開啟一波漲勢。

瀚亞投資產品開發部經理陳柏翰表示,統計過去五次美國聯準會降息循環展開後,美元投資等級債表現突出,且正報酬機率高,降息後持有 2 年平均漲幅 17.18%,持有 3 年平均報酬率高達 31%,具備長期投資價值,加上投資等級債波動相對其他債券商品小,適合成為資產組合中的核心配置。

陳柏翰指出,自 2006 年以來,美元投資級債規模成長 3.8 倍,高於美元高收債的 1.6 倍,成長幅度與規模皆居各信用債種之冠。此外,美元投資級發行債發行公司數量逐年遞增,10 年來倍數成長,從 2007 年的 408 家,到 2018 年增長至 1004 家,顯示投資級債市場熱絡,持續看好投資級債後市。

就收益率來看,陳柏翰分析,以成熟市場發行的債券而言,現階段美元投資等級債殖利率約 3.2% ,高於英鎊投資級債 2.27%、歐元投資級債 0.35%,以及日元投資級債的 0.32%,特別是在目前全球債券型商品中,高達 16 兆美元商品為負利率,提供美元投資等級債更好的條件吸引市場資金。

這點從今年以來國際資金持續流入投資等級債基金可見一斑,陳柏翰提到,近期共同基金流入美元投資等級債券市場資金增加,無論在 ETF 或非 ETF 資產都有增加趨勢,顯現美國企業體質佳,投資人持樂觀態度,2019 年第一季美國企業企業營收年增 6%,美國企業利潤率年成長 29%,來到近 10 年新高,有助市場對美元投資等級債信心。

陳柏翰認為,在本月中美貿易關稅正式啟動、全球經濟成長放緩等消息面干擾下,預計下半年金融市場波動度仍大,投資人可觀察 9 月美國聯準會利率動向,將美元投資等級債納入資產配置,來參與降息循環期間債券市場的多頭行情,並有效降低投資組合的波動。

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