股市震盪 歐美日股基金逆勢吸金

由於美國聯準會主席葉倫表示美國經濟基本面已滿足升息的條件，升息預期再度升溫；歐洲央行新增刺激力度不如預期，則引發失望性賣壓出籠，因此歐美股市雙雙走弱。不過，根據美銀美林引述EPFR截至12月2日當周資料顯示，歐、美股基金仍持續吸金，上周分別淨流入23.81億美元及15.67億美元；日股基金由前周淨流出轉為淨流入2.22億美元。新興市場雖然僅拉丁美洲基金小幅淨流入0.77億美元，但新興亞洲、歐非中東與全球新興市場基金的淨流出金額皆持續減少（見表）。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，市場原預期歐洲央行會議將有更多寬鬆政策釋出，一度推升歐股上漲，但會議結果不如預期，市場出現失望性賣壓，使道瓊歐洲600指數近一周下跌3.40%。不過，從歐洲央行的利率政策來看，除了將存款利率從-0.20%下調至-0.30%，也將QE的時間延長至2017年3月，維持每月購買600億歐元，並將購債對象擴大到歐元區與地方政府債。雖然寬鬆力道不如市場預期，但歐洲央行總裁德拉吉表示如有必要，仍會採取進一步行動，政策偏多、資金寬鬆的趨勢下，仍有利歐股後市表現。

林炳魁表示，從基本面來看，近期公布的經濟數據好壞參半。歐元區10月失業率降至10.7%，創3年半來最佳。10月零售銷售年增率2.5%，低於前值2.9%與估值2.6%，但整體而言，歐洲經濟展望偏正向，景氣仍可望維持緩步成長的格局。由於經濟復甦的過程仍無法避免雜音干擾，包括地緣政治風險、西班牙選舉、希臘償債進程等，皆會加劇歐股波動程度，建議透過歐洲大型高息股布局，因為歐高息股在海外營收與匯兌收益持續成長，企業體質穩健，優於全球的股息配發率可望再向上調升，不僅可參與歐洲與全球成長，增加的收益來源亦可作為抵銷波動的緩衝，是投資歐股較佳的策略。

連續二周淨流入的美股基金，德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，從基本面來看，11月ADP私人企業新增就業人數21.7萬人，優於預期；10月工廠訂單上升1.5%，亦優於估值1.3%，顯示內需持續成長，反映了聯準會主席葉倫表示美國就業市場在復甦、消費者支出也格外強健的看法。預計在美國利率正常化的進程，消費內需、具創新技術的生技與科技仍會有所表現，但波動可能加大，須擇優布局。

至於日股基金，許(豐弟)勻表示，日本零售銷售亮眼的成績，加上工業生產連續兩月擴張，顯示基本面已漸改善，提振了資金信心。接下來可觀察日本政策的財政與貨幣政策，若有相關利多消息釋出，經濟可望持續在復甦軌道上，有利激勵日股上揚。

展望後市，許(豐弟)勻表示，儘管美國邁向升息之路勢在必行，全球主要國家的貨幣政策仍然寬鬆，流動性仍然充沛，加上全球經濟緩步復甦，市場仍有投資機會，但因波動程度加劇，建議透過全球股票組合基金，可靈活彈性配置。現階段以歐美日為投組核心，策略配置具成長潛力的大中華與印度，會是掌握股市輪漲機會較佳方式。

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