〈利率倒掛〉挑這些股才能致勝!瑞信:股市還有18個月上漲時間

挑這些股才能致勝!瑞信:股市還有18個月上漲時間 (圖片:AFP)
挑這些股才能致勝!瑞信:股市還有18個月上漲時間 (圖片:AFP)

週三債市的主要殖利率曲線反轉,引發市場擔憂最終仍將經濟衰退,但即使牛市進入尾聲,投資者仍可挑選好標的來贏得勝利。

週三 10 年期公債殖利率 1.623%,較 2 年期公債殖利率 1.634% 還低,這樣的趨勢表明投資者對未來經濟憂心忡忡,盼望為資金尋找長期的避險工具。

CNBC 使用對沖基金分析工具 Kensho 判斷出哪些股票類別在殖利率曲線反轉後能表現最佳。自 1980 年以來,這類型的反轉已三度發生,且數據顯示,只有 2 種產業在完全反轉後 6 個月的收益為正,而只有 1 個產業的表現優於大盤。

公用事業是殖利率曲線反轉後表現最棒的產業。儘管該曲線反轉是經濟衰退的早期指標,但數據顯示,如果投資者轉向防禦,股市仍有買進機會。

以殖利率曲線反轉的前一天買進,並在反轉後 6 個月再出售計算,公用事業的收益率平均 8.59%。

由於無論企業或個人均有電力和瓦斯的使用需求,所以公用事業普遍來說是較穩定的股票,加上配息高且現金流穩定,投資者傾向在時局不穩定時湧入公用事業股。

電力公司 Duke Energy (DRE-US) 股息收益率為 4.2%;能源生產公司 Dominion Energy (D-US) 股息收益率為 4.9%。

此外,消費必需品股也是在反轉後數月的持續贏家,如 Procter & Gamble (PG-US) 和可口可樂 (KO-US),在之前三次反轉時,他們全都獲得正面收益。

但殖利率曲線反轉不代表市場整個漲勢結束,在反轉 6 個月後,S&P 500 平均收益為 3.47%,且之前 3 次反轉均有正面收益。

同樣,消費必需品股的波動小、防禦性較強

瑞信數據顯示,雖然投資者轉向較為防禦性的股票,但整體市場在殖利率反轉後還有 18 個月的上漲時間,接著才會開始走跌。


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