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〈財報〉高成長時代進尾聲?中國股王茅台Q2營收只成長12%

鉅亨網編輯江泰傑 2019-07-18 10:19


陸股股王貴州茅台昨 (17) 日晚間公布上半年財報,即使上半年財報表現仍亮眼,但第二季營運成長已出現減緩跡象。同時在股價突破千元人民幣大關之際,法人也開始調節出脫手中持股。而今 (18) 日開盤也以平低盤開出。

上半年營運重點


  • 營收人民幣 394.88 億元,年增 18.24%,去年同期漲幅為 38.27%。
  • 歸屬於上市公司股東純益人民幣 199.51 億元,年增 26.56%,去年同期漲幅為 41.26%。
  • EPS 人民幣 15.88 元,去年同期人民幣 12.55 元。
  • 被視為業績領先指標的預收款項在 2019 年上半年底約為人民幣 122.57 億元,年增 23.3%。
     

第二季營運重點

  • 營收人民幣 178.44 億元,年增 12.05%,第一季為成長 22.21%。
  • 歸屬於上市公司股東的純益人民幣 87.3 億元,年增 20.30%,第一季為成長 31.36%。

公司展望

茅台集團董事長李保芳表示依年初訂定的千億營收計劃,下半年還需實現營收約人民幣 540 億元、純益約人民幣 235 億元,因此任務還很重。

市場觀點

國信證券表示,貴州茅台第二季成長減緩是銷售管道進行調整,使得出貨面臨一些不確定因素,但不影響其長期投資價值。

財通證券則指出,貴州茅台第二季營收略低於預期,主要在於出貨量未有成長,且直營公司方案暫未確定。因貴州茅台直銷方案遲遲未決,因此在出貨量小幅成長的情況下,業績成長減緩是正常。

安信證券則認為,根據貴州茅台近年年營運資料來看,上半年營收往往低於下半年,下半年中國有多個重要節日,往往也是白酒等消費品的旺季,因此茅台集團今年的千億目標問題不大。

由於貴州茅台的半年報並未給出太大驚喜,同時與第一季相比,公司大股東持股情況也略有變化。香港中央結算有限公司的持股比重由 9.62% 降至 8.45%,這意味著第二季外資正利用滬股通出脫手中持股;易方達資產管理的持股比重則是由 0.98% 降至 0.55%。

不過整體來看,貴州茅台的股本結構主要還是以機構法人為主,法人的持股比重近兩年一直在八成左右。


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