鉅亨買基金週報_伊朗衝突升溫 油價反彈

一週回顧及表現

成熟市場

1. 聯準會 6 月份利率會議紀要顯示多位官員認為目前降息的理由增強，但新公佈的 CPI 優於市場預期，令 7 月份降息的機率下降，美股再次創下歷史高點，上週上漲 0.78%； 

2. 歐盟下調歐元區 2020 年 GDP 與通膨預測，顯示出歐元區經濟疲弱，歐洲央行會議則展現官員普遍認為需要為政策寬鬆做好準備，歐洲股市下跌 0.86%。

新興市場

1. 中國 6 月份貨幣供給 M1 和 M2 分別為 4.4%（前值為 3.4）、8.5%（前值為 8.5%），顯示流動性持續再轉好，工業生產和零售銷售數據也優於預期，刺激中國股市上漲 0.49%； 

2. 印度公佈完整 2020 年財政預算案，預算案側重於投資法規鬆綁及基礎建設來刺激經濟成長，然股市漲多拉回，印度股市下跌 1.97%；巴西退休金改革法案進度正面，由於法案通過可以節省政府鉅額預算，巴西股市帶動拉美股市上漲 1.05%。

債券市場

1. 市場對於降息預期過於樂觀，因此上週通膨高於預期的數據，降低本月降息的可能性，美國政府債券指數價格因而拉回，下跌 0.41%，投資等級債券則下跌 0.46%； 

2. 土耳其總統意外撤換央行總裁，再次引起市場擔憂土耳其央行獨立性，且墨西哥財長突然請辭，令新興市場主權債券指數下跌 0.27%，然而受到新興市場貨幣反彈影響，當地貨幣計價新興市場債則上漲 0.29%。

原物料、匯率

1. 強勢美元走勢暫時中斷，主因來自對於下半年降息的期待居高不下，美元貶值 0.57%； 

2. 美國上週原油庫存下降 949.9 萬桶超出預期的 290 萬桶，及伊朗與各國紛爭持續延燒，帶動油價大幅反彈。

資料來源: Bloomberg, 2019/07/15（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2019/07/12） 

市場報酬率

三大市場關鍵事件及分析

1. 聯準會釋降息訊號

聯準會前次會議紀錄與聯準會主席於國會聽證會發言，都暗示聯準會將降息來挽救經濟，但從過往聯準會降息時機，7 月會議降息可能並非板上釘釘。

2. 日本傳壞消息，全球需求疲弱

日本 6 月工具機訂單年增率進一步降低至 - 38%，除了暗示日本製造業獲利可能下降外，也代表全球需求依然疲弱。

3. 年改與數據激勵，巴西股市大漲

巴西下議院通過首輪年金改革法案，加上工業生產相關數據反彈，激勵巴西股市大漲，但從出口數據來看，工業生產反彈可能只是曇花一現。

本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw

公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30