新興亞債築底 買點到

價格不易急漲急跌，建議鎖定亞洲具價值公司的美元債

市場預估本月美國聯準會（Fed）升息的機率高達7成，拖累近一個月來新興市場債走勢，法人分析，升息推升美元走強，以當地貨幣計價的新興債券首當其衝，不過以美元計價的新興債則可望受惠美元強勢格局，後市較為樂觀，建議投資人逐步建立亞債部位，尤其是投資新興亞洲市場的美元債，更可望降低匯率波動。

升息鐘聲響起！全球股、債市震盪加劇，投資組合該如何因應？從投資區域來觀察，巴西日前公布的第三季經濟成長率持續萎縮，而新興歐洲則有土俄兩強的地緣政治衝突，相較之下，不確定性較低的新興亞洲乃投資首選。

保德信亞洲新興市場債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人鍾美君指出，以2004年Fed升息為鑑：升息前，債券市場表現相對保守，升息後利空出盡，市場反彈上揚；評估這一次美國升息循環，全球總體經濟數據沒有大幅惡化，投資債券建議秉持「高投資評等、短天期存續期間」兩大原則。

鍾美君分析，亞洲新興市場債券價格不易急漲急跌，可讓投資人遠離追高殺低的惡性循環，在Fed即將升息之際，全球多數股債市波動都將加大，投資人不妨尋找債信品質較佳且被市場低估的跨國企業債券，以掌握提高投資報酬率的機會

聚焦亞洲，鍾美君分析，由於亞洲國家的通膨相對較低，各國央行因此有較多降息空間，可望推升相關債市持續上揚，加上包括印度、印尼等近年來受惠於政策及改革面題材持續發酵，菲律賓、南韓等國的主權評等亦持續提升。

鍾美君舉中國為例，由於經濟下行壓力增溫，擴張性的財政政策與進一步降息、降準值得期待，亞洲新興市場資金面寬鬆氣氛濃厚，而鎖定亞洲具價值公司的美元債，更有降低匯損的機會。

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