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【第一金投信】美中利差擴大 中國債進場點浮現

※來源:第一金投信

美國聯準會鴿派聲音嘹亮,引發美債殖利率近期急跌,美中公債利差明顯擴大,超越近兩年平均水準。法人認為,在貿易談判短期難有結果下,美國聯準會下半年降息機率偏高,同時,中國經濟也將面臨下行壓力,令美中債券利差再度收窄,都有利於境內、外債市表現。

第一金中國高收益債券基金經理人陳頎典表示,受到貿易戰衝擊,今年全球整體經濟環境走弱,促使各國紛紛採取降息來減緩衝擊。其中,又以美國聯準會政策最受矚目,隨著主席鮑威爾最近釋出鴿派訊息,市場預期下半年降息的機率已達 100%,而且降息空間約 2~3 碼。

陳頎典指出,近期 10 年期美債殖利率已跌破 2% 水準,而 2 年期與 5 年期更來到 1.75% 附近,大幅反應聯準會未來降息的預期,讓美、中公債利差明顯擴大,達到約 120 個基本點,遠高於過去兩年約 90 個基本點的平均水準。

考量貿易談判短期難有結果,中國經濟滑落的跡象重啟,將引導人行採取寬鬆措施,未來與美債的利差將再度收窄,境內債投資價值顯現。至於境外債券市場,因為聯準會啟動降息循環已成板上釘釘的事件,疊加市場的預期心理,未來美債殖利率繼續下探的機會偏高,同樣有利境外債表現。

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