日企轉守為攻、積極進行投資與股東回饋

日企轉守為攻、積極進行投資與股東回饋。(圖片:AFP)
日企轉守為攻、積極進行投資與股東回饋。(圖片:AFP)

在過去的 2018 年度,日本上市企業在設備投資及併購方面的花費,共投入約 52 兆日圓,創下歷史新高。此外,為了解決嚴重的人手不足問題,日本的零售業等行業,也增加了投資金額。即使中國的景氣放緩,日本企業為了將來的成長,紛紛將投資作為首要選項,而在股東配息方面也趨於積極。日本企業的財務戰略,在資金的運用上,一改過去「守成」的作風,已逐漸的轉換為「敢於使用」手頭上的資金。

日本經濟新聞社,針對日本約 3600 家上市公司 (不含金融及日本郵政) 的現金流量及資產、負債作出調查。反應企業在工廠及機械的取得、處分,以及併購動向的投資現金流量方面,年增 3% 至 51.6 兆日圓,連續三年創下新高。而這個趨勢,更在短短五年增加了 2 成水準。

日企轉守為攻、積極進行投資與股東回饋。(圖為武田藥品工業社長 Christophe Weber) (圖片:AFP)
日企轉守為攻、積極進行投資與股東回饋。(圖為武田藥品工業社長 Christophe Weber) (圖片:AFP)

雖然製造業的電機、汽車,以及機械等,在投資現金流量的減少明顯,但是非製造業則呈現了成長的趨勢。舉凡醫藥、化學、纖維、零售、建設,以及服務業都出現了歷史新高。

例如武田藥品工業 (4502-JP) 併購了愛爾蘭製藥大廠 Shire,還有三菱化學控股 (4188-JP) 旗下的大陽日酸,買下美國普萊克斯的部分歐洲業務。

而非製造業在效率化方面的投資也非常活躍。大成建設 (1801-JP) 就在利用機器人進行工程施作方面,加強了 IT 領域的投資,軟體方面的無形資產,較五年前增加了 2.6 倍。

零售業巨擘的永旺 (8267-JP),導入了簡化作業流程的觸控式收銀機台,並增加在中國及東南亞的購物中心數量。其投資現金流量達 6600 億日圓,較上個年度增加了 1.5 倍之多。

此外,特別值得留意的是,由於中國景氣放緩的影響,日企在 2018 年度的營業現金流量減少了 7% 至 59.5 兆日圓。雖然如此,日企仍積極參與投資與併購,在營業現金流量的使用上高達 86%,較五年前上揚了 5%。

而在股利的發放上,也增加 2% 達 11.4 兆日圓。另外在公司庫存股的收購方面,更增加了 7 成,來到 5.4 兆日圓。在投資及股東回饋的支出,共高達 68.4 兆日圓,寫下歷史新高。這個金額超出營業現金流量約 9 兆日圓之譜,可說是採取攻勢的財務操作。

日本野村證券的首席經濟學家美和卓表示,受到企業統治改革浪潮的影響「資金不再作非效率的儲蓄,在經營上已走向擴大投資及股東的回饋」。依比例上來看,每兩家公司當中就有一家 (約 1630 家企業),會在投資及股東回饋措施上,超越公司的營業現金流量。

所造成的結果,是企業在有息負債上增加近 4%,來到 251 兆日圓。而手中所持有的資金,則只增加了 1%,為 122 兆日圓

根據日經的調查數據,2019 年度日企的設備投資額,預估增加 10%。然而「在美中貿易摩擦等不確定因素的影響下,也造成了容易萎縮的投資環境」,瑞穗總合研究所的主任經濟學家酒井才介,作出了以上表示。企業如何有效的運用手上的資金,將是影響今後收益性的最大主因。


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