中國需求疲軟令鉑、鈀價格承壓

中國對鈀和鉑的進口下降，給這兩種貴金屬的價格帶來了壓力，突顯出本來有望受益於中國向更高消費轉變的大宗商品的弱勢。

根據匯豐(HSBC)的數據，中國2月份鉑凈進口量下跌56%，至2.8噸，為2009年以來的最低水平。鈀的狀況也不佳，進口量下跌了54%。

中國對鉑金珠寶的需求去年下跌了1.3%，在今年春節前夕也未見起色。鉑金婚戒非常流行，根據全球鉑金投資委員會(World Platinum Investment Council)的統計，去年中國消費了全世界60%以上的鉑金珠寶，超過了美國、西歐、日本、印度和世界其他地方的總和。

3月，鉑價一度跌至5年來的低點，至每盎司1087美元，當前的交易價為每盎司1140美元；鈀價今年迄今下跌了4%，目前為每盎司765.5美元。

雖然進口量下跌可以通過春節來解釋，但麥格理(Macquarie)估計，今年1、2月的鉑進口量是2010年10月以來任何兩個月期間最低的。該銀行表示，這兩個月鉑進口量總計下降了38%。

至於鈀，盡管需要使用這種金屬為催化劑的汽油車銷量上升，盡管中國保有的汽車比發達市場更新意味，從舊車的汽車催化劑回收的鈀的供應量較少，但其進口量依然下降。

根據巴克萊(Barclays)的預測，未來5年期間中國的汽車數量將會翻番，加上排放標準收緊，預計這些因素將支撐對鈀的需求。

今年頭兩個月中國汽車銷量上升。根據全國乘用車市場信息聯席會(China Passenger Car Association)的數據，1月和2月零售市場的乘用車交付量上升了16%，至349萬輛。

“鈀的進口數據走低也令人擔憂，這使中國鈀進口趨勢未能響應中國汽車生(積極得多)的趨勢更加令人困惑，”麥格理表示。

分析師們給出的一種解釋是，俄羅斯以不同形式供應的鈀流入了中國。俄羅斯的諾裏爾斯克鎳業公司(Norilsk Nickel)是世界最大的鈀生商，去年因市場擔憂烏克蘭局勢和俄羅斯遭制裁，鈀價一度上升。

譯者/許雯佳(來源：FT中文網)