台泥、國際中橡及信昌化本周法說 各家聚焦重點一覽

台泥集團旗下包括台泥 (1101-TW)、國際中橡 (2104-TW) 與信昌化 (4725-TW) ，將於同步周一 (13 日) 召開法說會，由於台泥今年首季財報表現創歷年同期高，預期法人將關注第 2 季起的營運展望；國際中橡旗下電池事業能元科技近期營運表現、訂單與後市展望，生技事業權利金疑義後續發展，都將成為焦點；而信昌化首季營運轉虧，今年營運展望料也將備受關注。

台泥今年受惠中國水泥市場營運表現佳，在中國表現亮眼帶動下，第 1 季財報繳出亮眼成績，創歷年同期新高，稅後純益 39.51 億元，年增 34.18%，每股純益 0.77 元。

展望第 2 季，雖為中國華南、華中及華東地區雨季，不過，由於中國當地政府持續進行供給側改革等政策，使價格受惠政策支撐下，仍處於高檔水位，且較去年同期小幅成長，可望帶動台泥第 2 季營運持穩成長，下半年則步入傳統旺季，後市表現可期。

國際中橡三大業務包括碳黑、生技與電池事業，營收比重分別為 70%、16% 與 14%。其中，電池事業部分為能元科技負責，在需求熱絡、訂單增溫下，能元科技已擺脫營運虧損，於 2017 年下半年轉盈，去年獲利則穩定成長，今年第 1 季月產能達 900 萬顆，目標為 2020 年月產能翻倍至 1800 萬顆。

能元科技瞄準高功率、高容量電池，主要應用包括儲能等利基型市場，目前全球僅 SONY、村田、三星等 3 家企業做得到，未來能元科技的目標便是成為全球前三大供應商，與 Uber 合作共同開發的 Air Taxi 專屬鋰電池，也預計今年底在美國正式發表，被視為國際中橡旗下小金雞。

此外，生技事業方面，在 2000 年與 Genzyme Corporation 簽訂治療龐貝氏症孤兒藥專利權授權合約後，持續由龐貝氏症孤兒藥權利金挹注營收，不過，中橡負責生技業務子公司 Synpac Venture Captial, L. P. 日前接獲被授權人 Genzyme Corporation，對權利金計算提出疑義，雙方將就此進行討論。

信昌化去年在代煉業務挹注下，加上苯酚市場供過於求情形改善，丙二酚 (BPA) 價格也回穩，帶動全年營運順利轉盈，擺脫連 6 年虧損，每股純益 1.13 元。不過，受到去年第 4 季起油價下跌影響，市場信心仍未完全恢復，使信昌化今年營收規模不如去年同期，營運轉虧，稅後虧損 1.54 億元，每股虧損 0.53 元。