中國人行:貨幣政策中性不鬆不緊

圖:AFP
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中國人民銀行副行長劉國強在中國國務院例會上表示,現階段中國貨幣政策方向是穩健,公開操作的目標是鬆緊適度。中國人行沒有緊縮貨幣政策的意圖,也沒有放鬆貨幣政策的意圖。

之前中國人行意外進行第二季人民幣 2674 億元「定向中期借貸便利」操作。在更早之前,中國人行還以利率招標方式進行人民幣 1600 億元逆回購,並延展「中期借貸便利」人民幣 2000 億元。

中國人行在不到一個月內向市場釋出大量中期資金,及少量短期資金,引發市場對於中國人行貨幣政策有諸多猜測。

對此,劉國強在會上表示,中國人行進行逆回購或「中期借貸便利」操作,並不意味著貨幣政策大方向轉為寬鬆,而只是針對短期流動性進行調節。

圖: wind。人行公開市場操作保持平穩,無明顯鬆緊趨勢。
圖: wind。人行公開市場操作保持平穩,無明顯鬆緊趨勢。

對於如何判斷「鬆緊適度」的貨幣政策,劉國強建議可以直接觀察中國金融市場流動性情況。最簡單的指標就是看銀行間的回購利率等指標。因為利率即是資金的價格,而資金價格能夠反映資金的供需狀況。

圖: wind。銀行間回購利率暫時穩定。
圖: wind。銀行間回購利率暫時穩定。

此外,劉國強進一步指出今年第一季中國經濟表現不差,但經濟下行壓力仍然大,特別是實體經濟面臨成本上升等困境。

如果政府政策能降低中小企業融資成本,有利於穩定市場預期,而這些中小企業信心增加,就能促進就業及刺激產業成長動能,並穩定目前經濟平穩發展的走勢,也有利於促進銀行業之間充分競爭,強化銀行客源結構,提升銀行核心競爭力。

所以如何加強銀行放款給中小企業的意願是中國相關部門下一階段重點工作,但加強放款不等於「大水漫灌」,而是營造有利於降低中小企業融資成本的貨幣金融環境。


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