大摩：若出現拋售 全球其他股市表現將強於美股

摩根士丹利表示，如果出現拋售，美國股市相比其他地區股市已經不再是更好的押注對象。

Wanting Low 等策略師在給客戶的報告中寫道，標準普爾 500 指數相對於 MSCI 所有國家全球指數的下行貝塔值 (downside beta)，一項衡量當全球股市下跌時相對回報的指標，處於自全球金融危機爆發前以來的最高水平。而全球其餘地區股指的這項指標則已跌至多年低點，使得它們更具抗跌性。

「這意味著在一個廣泛的市場下跌走勢中，美股的拋售力度將甚於世界其他地區。」策略師寫道。

策略師表示，上述發現與人們的普遍看法相衝突，人們認為如果出現大範圍市場下跌，美股遭遇的拋售程度將不那麼嚴重。

標準普爾 500 指數今年迄今已上漲約 16%，距離歷史高點不到 1%，因為投資者押注全球央行的鴿派轉向將有助於推遲任何潛在的經濟成長放緩。這高於 MSCI 所有國家全球 (除美國) 指數 12% 的漲幅。

他們寫道，「過去三年來，標準普爾 500 指數一直是一個較高貝塔值市場，而且在廣泛股市拋售行情中被拋售的力度更大。」