印度經濟來勁 印度債續航有力

印度債的好表現從去年延燒至今年，除了受惠於印度央行由緊轉鬆的利率政策之外，強而有力的經濟成長動能，更是奠定續航有力的重要基石。保德信投信強調，市場波動已成常態，債券在資產配置中的角色愈顯重要，建議首選有強勁經濟撐腰又具較高收益優勢的印度債。

保德信印度機會債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人張世東指出，全球景氣趨緩之際，印度經濟持續傲視群雄，不但製造業採購經理人指數 (PMI) 已連續 18 個月位於 50 以上擴張水準，對照其他新興國家 PMI 指數陸續滑落至 50 榮枯線之下，印度 1 月 PMI 指數則回升至 53.9 領先群雄。(資料來源：彭博，2019/2)

不僅如此，根據 IMF 預估，今明兩年 GDP 年增率將達 7.3% 及 7.5%，亦是新興國家中的佼佼者。張世東說，強勁不墜的經濟動能，正是支持印度債續航有力的堅實後盾。(資料來源：IMF，2019/1)

隨著美國升息步伐放緩，印度央行態度也轉趨鴿派，日前更意外降息一碼，貨幣環境由緊轉鬆，對於印度債市而言，更是如虎添翼。張世東分析，受惠於美國升息循環進入尾聲，美元升勢暫緩，連動印度盧比止貶回升，升息壓力獲得緩解，再者，印度通膨年增率下滑至 18 個月新低的 2.2%，大幅低於央行目標的 4%，促使印度央行利率政策轉趨寬鬆，預期未來還有降息一碼的機會。(資料來源：彭博，2019/2)

大環境有利於印度債市表現，較高殖利率的投資魅力更是市場注目焦點，張世東表示，印度公債殖利率高達 7.4%，不僅優於成熟國家公債，亦名列新興國家公債前段班，收益優勢帶來的投資機會顯而易見，成為資金焦點無庸置疑。(資料來源：彭博，2018/12)

張世東進一步指出，印度國會大選即將在 5 月登場，選前政策紅利已陸續出籠，不但有助於拉抬經濟動能及企業營運，更有利於印度債市未來表現空間，為後市續航再添助力。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

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        * 新興市場主要國家之 PMI 表現

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