新興股債迎錢潮 美高收債最吸金

受投資氣氛持續好轉、資金持續湧入新興市場的激勵，股票型基金上周轉為買超逾 43 億美元，其中以印度及南韓股市最為積極，各區中則以拉美股票型基金最吸金。美股雖有亮眼財報支撐，但資金仍趁反彈行情賣出，轉戰股價低廉的新興市場。債券型基金買超更是擴大到 111 億美元以上，創 13 個月來最大淨流入，8 成以上是來自高收益及新興市場債的買盤。

2019 年一開年，消息面利多使得投資情緒轉好，聯準會暫緩升息、印度意外降息，預期帶動更多國家維持寬鬆政策，此外巴西可望加速改革退休金制度，讓新興市場再度受到全球投資人的追捧。

富達投信表示，根據 EPFR Global 資料，截至 6 日的最近一周，有近 33 億美元流入新興股市，吸金能力連續稱霸全球，買超集中在印度、南韓，還有拉美的巴西及東歐的俄羅斯。

此外，由於通膨溫和、技術面好轉，資金持續回流美元計價的新興市場債，近一周流入 28.8 億美元，今年來累計已湧入近 89 億美元；若以 2018 年初迄今之累計金額，已自上週首度轉為淨買超。而公司債與主權債利差持續收窄，也讓新興歐菲中東、拉美企業表現相對亮眼。

隨著美股反彈，新興市場資產自去年 11 月底部以來迄今，已彈升 5.5%。高盛最新報告指出，新興市場很少僅是單靠風險偏好而連續上漲超過兩個月以上的紀錄，接下來需要真正看到新興市場的基本面或經濟面出現實質成長，彈升行情才得以持久。

另一方面，受到企業財報穩健、名目貿易逆差縮小等激勵，美高收益債上周大幅買超，資金流入近 41 億美元，創 30 個月來新高，其中共同基金佔一半以上。

今年以來，能源債漲 6.79%、醫療保健上揚 5.9%、BB 與 B 級債漲幅都在 5%。目前 3 分之 2 的標普 500 大企業已公佈財報，2018 年第 4 季平均獲利比預期佳，是 2009 年第 3 季以來最好的一季，目前高收益企業違約率僅為 1.77%，利差位在 20 年平均水平，上週新發債量活絡，為去年 10 月中旬以來最大量。

展望未來投資策略，富達投信分析，聯準會暫停升息腳步為風險性資產注入強心針，新興市場在中國連續降準、印度降息後，預期其他亞洲或是新興市場的央行可望跟進，加上農曆新年後紅包行情的樂觀期待，目前反彈波雖未至滿足點，但中國、新興市場等亞股及全球入息、全球健護及高息債券基金等都可留意布局，不過要特別留意全球經濟、資本支出持續出現放緩的跡象。