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新興股債迎錢潮 美高收債最吸金

受投資氣氛持續好轉、資金持續湧入新興市場的激勵,股票型基金上周轉為買超逾 43 億美元,其中以印度及南韓股市最為積極,各區中則以拉美股票型基金最吸金。美股雖有亮眼財報支撐,但資金仍趁反彈行情賣出,轉戰股價低廉的新興市場。債券型基金買超更是擴大到 111 億美元以上,創 13 個月來最大淨流入,8 成以上是來自高收益及新興市場債的買盤。

2019 年一開年,消息面利多使得投資情緒轉好,聯準會暫緩升息、印度意外降息,預期帶動更多國家維持寬鬆政策,此外巴西可望加速改革退休金制度,讓新興市場再度受到全球投資人的追捧。

富達投信表示,根據 EPFR Global 資料,截至 6 日的最近一周,有近 33 億美元流入新興股市,吸金能力連續稱霸全球,買超集中在印度、南韓,還有拉美的巴西及東歐的俄羅斯。

此外,由於通膨溫和、技術面好轉,資金持續回流美元計價的新興市場債,近一周流入 28.8 億美元,今年來累計已湧入近 89 億美元;若以 2018 年初迄今之累計金額,已自上週首度轉為淨買超。而公司債與主權債利差持續收窄,也讓新興歐菲中東、拉美企業表現相對亮眼。

隨著美股反彈,新興市場資產自去年 11 月底部以來迄今,已彈升 5.5%。高盛最新報告指出,新興市場很少僅是單靠風險偏好而連續上漲超過兩個月以上的紀錄,接下來需要真正看到新興市場的基本面或經濟面出現實質成長,彈升行情才得以持久。

另一方面,受到企業財報穩健、名目貿易逆差縮小等激勵,美高收益債上周大幅買超,資金流入近 41 億美元,創 30 個月來新高,其中共同基金佔一半以上。

今年以來,能源債漲 6.79%、醫療保健上揚 5.9%、BB 與 B 級債漲幅都在 5%。目前 3 分之 2 的標普 500 大企業已公佈財報,2018 年第 4 季平均獲利比預期佳,是 2009 年第 3 季以來最好的一季,目前高收益企業違約率僅為 1.77%,利差位在 20 年平均水平,上週新發債量活絡,為去年 10 月中旬以來最大量。

展望未來投資策略,富達投信分析,聯準會暫停升息腳步為風險性資產注入強心針,新興市場在中國連續降準、印度降息後,預期其他亞洲或是新興市場的央行可望跟進,加上農曆新年後紅包行情的樂觀期待,目前反彈波雖未至滿足點,但中國、新興市場等亞股及全球入息、全球健護及高息債券基金等都可留意布局,不過要特別留意全球經濟、資本支出持續出現放緩的跡象。


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