〈Q1金融展望〉銀行Q1提存預期回歸正常+利差擴大 看好銀行優於壽險

展望第一季金融股投資,法人看好銀行優於壽險,且認為以外匯放款比重最高的中信金可望最受惠。(鉅亨網資料照)
展望第一季金融股投資,法人看好銀行優於壽險,且認為以外匯放款比重最高的中信金可望最受惠。(鉅亨網資料照)

2018 年整體金控稅後純益為 2937 億元,在 12 月轉為年衰退 0.5%,主要受投資實現資本利得減少、外匯避險成本拉高、積極提存 / 提損影響。展望第一季,預期銀行預期提存將回歸正常,加上美國去年 12 月如期升息一碼,雖然今年 1 月底的 Fed「鴿派」言論更為確定,但是市場仍預期今年依舊會有升息,利差擴大,因此看好銀行優於壽險,且以外匯放款比重最高的中信金可望最受惠。

去年 12 月國內外資本市場均波動劇烈,加上台幣升值,投資操作不易且匯損影響壽險為主金控獲利表現,至於銀行為主金控則因年底呆帳提存需求獲利轉弱。

首先,壽險為主金控方面,受到美股大跌與台幣升值導致匯損,12 月獲利均 大幅虧損,國泰金 12 月稅後虧損 41.2 億元、富邦金虧損 50.6 億元,新光金更是連續四個月虧損,12 月持續虧損 24 億元,表現不如預期,導致新光金去年全年獲利轉為衰退。

國泰金去年每股稅後純益 (EPS) 為 4.01 元,年減 6.6%;富邦金 EPS 為 4.55 元,連續十年居冠,但年減 11.2%;新光金 EPS 為 0.87 元,年減 0.7%。

而銀行為主金控部分,則因去年底呆帳提存需求比起前一月增加,致使去年 12 月獲利呈現下滑,其中,台新金因針對大陸普天案提存呆帳準備達 10 億元,故單月由盈轉虧 2.5 億元;中信金則因旗下台壽保受資本市場影響,故單月獲利僅 0.7 億元。

展望後市,若要投資金融股,法人認為,銀行金控將優於壽險金控。因為美國 Fed 升息循環有助銀行業者利差擴大,看好海外布局多及外幣放款比重高的國銀。法人指出,外幣放款比重以中信銀為最高,且放款均屬浮動利率,將成為受惠較大的銀行。

而對壽險金控相對看法保守,法人表示,儘管 1 月資本市場反彈,反映了美中貿易摩擦可望減緩,不過去年第 4 季以來股市的修正,應已造成壽險潛在資本利得減少,加上去年第一季為獲利高基期,預期將造成壽險金控今年第一季獲利呈現年衰退。


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