〈蘋果財報略優〉股價起飛!分析師:蘋果最壞的消息已結束

圖:AFP
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蘋果月初預先營收預警,將矛頭主要對準中國經濟放緩和 iPhone 銷售下滑,引發市場恐慌。蘋果最新財報公布,儘管營收、利潤、前景不容樂觀,但大致上還是讓華爾街鬆了一口氣!許多分析師對蘋果業績的反應是「優於預期」,不像想像中的那麼糟。

在美東時間,蘋果財報公布財報後隔天,隨著分析師報告逐一出爐,蘋果 (AAPL-US) 週三 (30 日) 股價開盤後上漲近 5%。

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蘋果股價走勢圖。

許多分析師大多對蘋果首次不再計入 iPhone、iPad 和 Mac 銷量不以為然,但蘋果揭露其服務業務的獲利能力不容小覷。

摩根大通 Samik Chatterjee 提到:「服務部門毛利率為 62.8% 新披露了一線希望,可能會推動投資者對蘋果股票內在價值的預期。」

摩根士丹利分析師 Katy Huberty 在蘋果財報後發文《看多蘋果的理由》,她於文中指出:「重要的是,蘋果財報舒緩了投資者對近期主要議題的感受度——iPhone 需求疲軟、毛利率風險、服務增長減速。」

美國銀行分析師 Wamsi Mohan 表示:「根據蘋果財報前瞻,我們的估計財年第二季 iPhone 出貨量約為 4100 萬台,蘋果可能會出現一次令人寬慰的反彈,儘管投資者可能會關注服務營收和利潤率的變化。」

瑞銀分析師 Tim Arcuri 將目標價從 180 美元上調至 185 美元,並表示:「蘋果近期股價應該會有積極的反應,因為財報前瞻比原先擔心的還要好,我們認為最壞的消息已過去一段時間了。」

Bernstein 分析師 Toni Sacconaghi 點評道:「我們對蘋果盤後的表現感到意外,該股上漲了 5% 以上,由於每股純益預期可能會下降 5%,這意味著蘋果目前的股價較昨 (29) 日上漲 10% 以上,高於蘋果 5 年的相對前瞻本益比 (P/FE) 和 EV/FCF(公司價值 / 本益比) 平均水準。」

Sacconaghi 警告:「2018 年增 8%,2015 年至 2017 年複合年增長率為 14%,蘋果的安裝基數成長率似乎在過去一年減速,這將成為未來服務業務增長的逆風,凸顯蘋果推出新服務的必要性。」

花旗分析師 Jim Suva 也提到:「蘋果是一家服務公司嗎?不... 蘋果是一家 IT 硬體產品公司,提供與蘋果產品相關的優質服務,沒有蘋果產品,其服務難以存在,如果蘋果的服務在未來幾年內成長超過 50%,仍佔總銷售額不到 25% 的比例。」

對蘋果股票評級,8 家投行中有 2 家建議增持、2 家建議買入,1 家大盤持平、2 家中性。

  • 摩根士丹利 —「增持」(Overweight) 評級,目標價下修至 197 美元
  • 摩根大通 —「增持」(Overweight) 評級
  • 花旗 — 「買入」(Buy) 評級,目標價 170 美元
  • 瑞銀 (UBS) —「買入」(Buy) 評級,目標價 185 美元
  • Bernstein —「大盤持平」(Market perform) 評級
  • 美國銀行—「中性」(Neutral) 評級
  • 高盛—「中性」(Neutral) 評級
  • 富國銀行—「中性」(Neutral) 評級

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