美國政府停擺破紀錄 多元資產應萬變

美國政府關門持續 25 天，已超越 1995 年的 21 天，創下史上最長停擺紀錄，眼見臨時預算案持續卡關，兩黨僵局未解，對於美國經濟的衝擊料將陸續顯現，保德信投信認為，美國政府停擺對於長期經濟的實質影響有限，但短線不免左右投資情緒，市場波動難以避免，建議以分散佈局的多重資產基金來因應，透過多方收益來源以強化耐震度。（資料來源：彭博，2019/1/15）

保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠表示，美國政府關門進入第 26 天，所帶來的負面影響正陸續浮現，除了 80 萬政府雇員的生計成問題，連續 99 個月成長的就業數據料將停滯，IPO 業務也跟著停擺，中小企業籌資受阻，根據標普全球評級 (S&P Global Ratings) 估算，截至 1/11 已造成 36 億美元的損失，若再持續兩週，經濟損失將上看 60 億美元。（資料來源：彭博、S&P Global Ratings，2019/1）

不過，歐陽渭棠指出，從過往經驗來看，投資人似乎已經見怪不怪，金融市場反應並不激烈，1990 年以來，美國政府關門期間，S&P500 指數走勢並未受抑，仍維持上升趨勢，連 MSCI 世界指數也都收紅，即使此次關門期間破紀錄地來到 25 天，S&P500 指數及 MSCI 世界指數仍上漲 8% 及 6%，顯見對於金融市場的衝擊相當有限。（資料來源：彭博，1990/1~2019/1）

歐陽渭棠強調，短線仍會干擾市場情緒，尤其近期全球經濟放緩憂慮再起，美國政府關門所引發的一系列不確定性將帶來負面壓力，加上國會兩黨分治後，不排除將有更多的歧見及爭議，未來政策推進將是難上加難，投資情緒勢必受到影響，市場震盪加劇難以避免。

目前看來，美國政府毫無開門的跡象，歐陽渭棠認為，市場避險氣氛可能再次升溫，降低波動成為首要任務，建議在資產配置中增加多元資產基金部位，透過分散佈局在股票、債券、商品、REITs 等多元資產來降低波動風險，同時廣納收益來源增加抗震力，是當今因應市場震盪的必要配備。

以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

注意：本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。

*1990 年以來，美國政府關門期間之 S&P500 指數及 MSCI 世界指數表現

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