【馮冠華專欄】地缘政治風險上升,謹慎留意

圖:AFP
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1) 上週五港股市況總結:雖然中國第三季 GDP 數據稍差於預期,但在一行兩會領導人(人行行長易綱、證監會主席劉士余及銀保監主席郭樹清)至國務院副總理劉鶴齊開腔力撐 A 股,中港兩地股市均低開高走。當中 A 股更大漲 2.6% 並以接近全日高位收市。

至於港股,早段曾大跌逾 360 點,不但創本年即市新低,並跌穿牛証重貨區。及後在 A 股回升下,恆指也轉跌為升,最多曾大漲逾 290 點(整天的波幅達 653 點),最終以 25561 點收市,上升 106 點。大市成交按日上升約 13% 至 996 億。滬深港通總成交也按日上升約 11% 至 102 億,流向仍為淨流入,金額更大増至 22 億。北向則為淨流入 43 億。藍籌股 32 升 16 跌 2 持平。

板塊方面,內銀、內險及內房領漲;汽車、手機設備、內銷食品及軟件股也普遍做好。相反,石油、油服、風電及內地電力股則較弱。做空方面,佔大市成交仍在頗高的 16.4% 水平。牛熊証街貨最新比例是 33:67,重貨區方面,熊証仍在 26150-26199,牛証下移至 25000-25099。

簡評:上週五多個中國財金高官不約而同在同日接受訪問,並開腔力撐 A 股,何其巧合;而港股則跌穿牛證重貨區即反彈,令筆者預期港股週五的難逃一劫,實際上卻變成了劫後餘生。

易綱之前的「槓桿已穩」及劉士余的「春天不遠了」仍言猶在耳,言論後股市的表現也有目共睹,那麼 A 股週五的反彈,是信心回歸、國家隊入市或只是超賣的反彈?筆者覺得官員口中的保險資金入市、A 股回購法則修改等措施,極其量只能看作信心維穩的政策,而不是對症下藥,針對經濟下行風險及貿易戰威脅的特效藥。更何況批准險資入市不代表保險公司一定要買,改回購法則也不代表公司一定要回購,且兩者也屬遠水,未必能救近火。

近月 A 股每次的反彈都是曇花一現,表面看這次也不似例外,三言兩語豈可能令股市完全轉勢?熔斷底後這次會築了一個口術底,大家牢記 2449 這數字吧!

港股方面,V 彈下成交並未配合,做空率也持續高企,可幸是港股通流入較前積極,北向資金也大增,屠牛後短綫下行誘因應減少,估計指數或在 25200-25800 㸃上下波動待變。板塊方面,國際油價週五反彈,加上川普表示美國將退出美俄中程導彈條約,地緣政治風險有機會上升,這或可令週五走低的石油及油服股有投機機會。

投資者也應留意道指期貨的走勢(執筆時已下跌約百點)。另外,若 A 股能繼續造好,內銀、內險及內地劵商股會是受惠板塊。至於多間中資企業的第三季業績,相信不應有太大的落差,在筆者而言,騰訊是唯一值得擔心的。

2)美股上週五市況總結:美國三大指數個別發展。道指受寶潔業績帶動下,早段曾上升約 200 點,但收市升只上升 65 點或 0.26%,標指及納指則分別下跌 0.04% 及 0.48%。美匯指數回軟至 95.64%,十年期債息則上升至 3.196%。紐約期油反彈約 1% 至 69.37 美元,VIX 則回落至 19.89。港股 ADR 下挫 86 點,相當於恆 25475 點水平。

3)港珠澳大橋將於 23 日在珠海舉行開通儀式,隔日 24 日早上 9 時,正式通車營運,港媒透露,跡象顯示,大陸國家主席習近平很可能出席開通儀式。

4)個股訊息(資料來源 - 信報、蘋果日報):華潤水泥 (1313) 公布,截至 9 月底止首三季股東應佔盈利 60.93 億元,按年升 1.3 倍;每股基本盈利 0.91 元。

中國聯通 (762) 發出盈利預告,預期今年首三季度純利將按年大升 1.17 倍,錄 87.8 億元 (人民幣,下同),其中包括中國鐵塔上市並發行新股導致集團持股比例變化,使應佔聯營公司淨盈利增加 14.74 億元。

5)新股訊息:以馬來西亞為基地的資訊科技服務供應商 MINDTELL TECH(8611) 下周一創業板掛牌,暗盤價收報 0.87 元,較招股價 0.62 元大升四成。

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。

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