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先想如何為環境創造價值 長線報酬就會自動流入

過去，機構法人進行投資決策時，會先考慮兩件事；一是產業本身是否具趨勢性，另一是該標的是否具強大競爭力。至於衡量指標，無疑是企業營運表現；也因此一般投資選股流程，最後演變為「獲利跑馬」競賽，企業的存在價值，只剩追求利潤極大化。

但這幾年情況有些轉變，最明顯的例子，是一間科技龍頭公司，因排放廢水，短期內股價重挫逾一成；全球社群網路霸主，因洩漏個資，成為市場眾矢之的，股價高檔回落。這些公司所屬產業當紅，論企業獲利，也是同類型中佼佼者，理論上是投資好選擇，不過受到負面消息衝擊，股價也跟著重傷。

法人開始思考，以財報數字為主的投資模式，或許應該修正、將更多時間專注在非財務數字層面；具有社會責任的企業 (Corporate Social Responsibility)，才能真正贏得資本市場青睞，永續發展。

將 ESG(Environment、Social、Governance) 標準納入選股流程

越來越多人相信，「企業社會責任」有助於解決環境、氣候等全球重要議題，為此，聯合國進一步將環境、社會及公司治理 (ESG) 理念，導入機構法人投資決策中，希望藉由資本市場力量，鼓勵重視企業社會責任 (CSR)，並在人權、勞工權益、環保、社區參與、公司揭露等面向，提出更完整的經營策略。

為響應聯合國這項運動，將 ESG 標準納入選股流程的資產管理，這五年顯著成長，參與家數從一百家左右，增加到近一千八百家 *；資產管理規模從 6.5 兆美元、倍增至 70 兆美元 **；而法國巴黎資產管理在可持續與責任投資 (Sustainable & Responsible Investment) 上不僅很早就採取行動並且持續積極投入。法國巴黎資產管理集團早在 1997 年就開始推廣社會責任基金，於 2002 年首次建立內部 ESG 專業機制，至 2017 年運用 ESG 團隊之專業研究所涵蓋的總資產已高達 2,780 億歐元 ***。

SRI 是目前全球最夯的一種投資觀念，關注企業在追求財務業績的同時，也能產生社會或環境價值。為精確掌握 SRI 精神，法國巴黎資產管理團隊便將 ESG 標準，納入該公司投資評價中，以系統化管理、追蹤方式，篩選出評分最高標的，進行投資，甚至率先簽署「碳質量」合約 ****，追蹤並衡量投資組合中的碳足跡。

法巴百利達水資源基金 (基金之配息來源可能為本金) 將環境保護納入投資戰略

對法國巴黎資產管理團隊來說，發展 SRI 主題基金，核心策略在為投資人及整個社會創造價值。舉例來說，集團旗下有一檔專門投資水資源的股票型基金 - 法巴百利達水資源基金 (基金之配息來源可能為本金)；該基金布局標的約五十檔，鎖定在具有高度專業、技術的水資源基礎設備企業，收入來源也包括水處理、儲存及回收技術、廢水衛生服務等。

由於全球許多城市，缺乏合格的污水處理設施，為減少工業汙染，保護脆弱的社區及生態系統， 並提供民眾便利安全的用水環境，這些需求都成為這檔基金長期投資的有力支撐。

類似法巴百利達水資源基金 (配息之來源可能為本金) 這樣的 SRI 主題基金，其投資內容正是可以積極幫助環境或是對社會發展產生直接影響的特定類型企業，也是法國巴黎資產管理發展可持續與責任投資所推廣的重要產品。

* 資料來源: BNPP AM，2018 年 8 月。

** 資料來源: PRI website (The Principles for Responsible Investment)，2017 年 8 月 15 日。

*** 資料來源: BNPP AM，2017 年 12 月 31 日。

*** 資料來源

https://group.bnpparibas/en/news/socially-responsible-investment-reconciling-performance-positive-impact

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https://www.bnpparibas-am.tw/intermediary-fund-advisor/

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