【馮冠華專欄】貿易戰沒完沒了,留意中方還擊手法

圖:AFP
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9 月 10 日推介 - 丘鈦(1478)


1)上日港股市況總結:恆指週五表現極之反覆,上下波幅高逾五百點 (曾升 222 點及跌 305 點),最終卻衹下跌 1 點收市,報 26973 點。由於恆指盤後季整,大市成交額上升約 5% 至 1105 億。滬深港通成交金額也則持平在 84 億;流向仍為淨流入,金額上升至 11.6 億。藍籌股 23 升 25 跌 2 持平。板塊方面,澳門博彩股受大行報告降目標價而全面走弱。內銀也有估壓;相反物管和教育則見反彈。

做空方面,佔大市成交回落至 13.6%。牛熊証街貨最新比重為 38:62;重貨區方面,熊証重貨區在 28050-28099,牛証分散在 26450-26699。

簡評:港股上週五大幅的波動,筆者相信是和市場在不同時間對貿易戰的期望作出不同的反應。因一般預期川普會在週五中午前出招,這解釋了恆指在午前先高後低。午後又不見有消息出台,A 股和港股又收復失地。

思科、戴爾、惠普、瞻博網絡甚至蘋果(見第 4 點)已表態不支持加徴關稅,但川普在空軍一號的呈強及加碼言論(見第 2 點),加上週六在推特發文獻計,舊事重提的建議蘋果回美國生產,週日又強調福特的汽車可以在美生產,不會支付相關的關稅;其一意孤行、美國獨大的心態已甚明顯。

美巨型企業之所以成功,某程度上是創新,輕資產加外判模式所致。回國建廠,時間,資本,人工,研發等全是問題,高毛利率也不再,還有機會把各種污染帶回。也許 8 月非農就業和薪酬數據衝昏了川普的頭腦,但也可以推斷對華的 2000 億美元關稅是跑不掉的。

眾所周知,中方已難以同樣關稅額還擊,會否變招針對大型美企,令川普面對國內的壓力,大家拭目以待吧。若真的將茅頭指向蘋果,那小米(1810)、中興(763)、丘鈦(1478)、信利(732)等國內手機及設備供應商便有留意價值。

大盤方面,今天或再受貿易戰的不明朗衝擊,騰訊的回購金額不大,況且只是用公司錢而不是大股東增持,未必能令股價回穩。舜宇(2382)8 月的出貨量不俗,但中期業績已告訴投資者毛利率的告急,30 倍的本益比還是算了吧!

2)川普週五在空軍一號上說,「我們在談論的 2000 億美元可能很快發生,取決於具體情況。在某種程度上而言,這取決於中國。」,「我討厭這麼說,但是在那背後還有另外的 2670 億美元關稅已經準備好了,如果我願意,可以很快推出。」

3)美股上日市況總結:美國 8 月非農就業和薪酬都遠超市場,也增加了 12 月的再次加息的可能性,再加上川普威脅對華額外關稅,又暗示日本可能是貿易戰下一個目標,美股三大指數走弱,道指下跌 79 點或 0.31%,標指和納指則分別下跌 0.22% 及 0.25%。美滙指數回升至 95.34,十年期國債債息急升至 2.939。紐約期油上升 0.13%。港股 ADR 下跌 148 點,相當於恆 26825 點水平。

4)蘋果指出,美國政府建議中向價值 2000 億美元的中國貨品徵收關稅清單,將波及大量蘋果產品,包括 AppleWatch、Apple Pencil、AirPods、Mac Mini、電線、充電器、測試與維修工具等。蘋果向美國貿易代表萊特海澤的信件又稱,擔心關稅措施將打擊美國經濟,拖慢經濟增長與市場競爭,以致美國消費者須支付較高價格購買產品。

據蘋果公司估計,關稅對美國社會的打擊較對中國社會的打擊大。蘋果又認為,除了美國消費者與經濟受損外,看不到關稅措施如何達至華府應對中國科技政策的目標。

5)個股訊息(資料來源 - 信報、蘋果日報):
騰訊(700)上週五回購股份,以每股 310.8 至 311.6 元,回購 2.27 萬股,作價約 707.21 萬元。另外,阿里巴巴集團宣佈將從公開市場持續回購阿里巴巴股票,以執行公司在 2017 年制定的一項股權購買計劃。此前,2017 年 5 月 18 日阿里巴巴集團宣佈啓動為期兩年、總額達 60 億美元的股權回購計劃。本次回購即是對該計劃的執行。

舜宇光學(2382)公布 8 月數據,手機鏡頭出貨量按年升 46.2% 至 9,065 萬件,按月升 2.6%。手機攝像模組出貨量按年升 36.4% 至 4,589 萬件。其他鏡頭出貨量按年升 159.3% 至 1,016 萬件,按月升 150.1%。車載鏡頭出貨量按年升 14.6% 至 353.9 萬件,按月升 73.3%。

6)新股訊息 :
市場消息透露,美團點評(3690)首日招股,綜合 13 間券商,首日借出孖展額約 6.35 億元,按首日孖展情況,銷情一般,但已經好過預期。國際配售方面,有消息指,長和系創辦人李嘉誠、新世界發展(017)副主席鄭志剛及利福國際(1212)主席劉鑾鴻均有入飛認購。市場消息指國際配售已超額認購 10 倍,除騰訊作為基石投資者認購外,現有股東高瓴資本、老虎基金亦積極參與認購。

 

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。

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