【富蘭克林華美】A股修正已深 外資低檔加碼迎旺季
※來源:富蘭克林華美

陸股通連續 6 個月淨流入 今年以來增持規模超越 2017 全年

A 股三大指數自 1 月高點下跌逾 2 成,估值修正吸引國際資金透過陸股通配置 A 股,至 8 月底已連續 6 個月呈淨流入 (見圖),今年以來流入金額並超越 2017 年全年。富蘭克林華美投信表示,A 股估值吸引力與國際化進程推動外資持續增持 A 股,近期量縮顯示賣壓減輕,加上政策潛在支撐力道,A 股築底態勢日漸明確,建議適時透過中國 A 股基金逢低分批進場,以掌握未來反彈行情。

富蘭克林華美中國 A 股基金經理人陳蓓娟表示,相對於內資的觀望態度,現階段外資著眼於優質龍頭企業估值修正後,所突顯的中長期投資價值,加上中國證監會積極提升 A 股在國際指數的比重,除被動式基金有配置需求外,主動型基金也持續買入。因此即使 2 月以來 A 股表現相對疲弱,在低估值與價值投資考量下,外資仍連續 6 個月透過陸股通增持,加碼優質藍籌。

陳蓓娟指出,外資偏好選擇具有中長線投資價值的大市值個股,如大金融板塊估值修復,業績穩定且資產品質改善,就是外資逢低買進重點,或是消費零售業績明確度高,同樣易獲外資承接買盤。未來全球資金體系投資風格對 A 股的影響力將加大,市場量能會朝成交量前端個股集中,更突顯在市場估值尚未修復、量縮築底之際,適時布局優質個股的重要性。

陳蓓娟認為,現階段壓抑 A 股表現的原因,主要是投資人對中國經濟增長前景與政策力度缺乏信心所致,不過中國消費年增率仍維持 8.5% 以上,內需動能足以支撐全年經濟成長增速;同時通膨率維持且外匯儲蓄金額穩定,擁有財政、貨幣政策應對空間,接連推出的補短板、穩槓桿與定向降準等政策皆適時提供支撐力道,市場信心恢復指日可待。

富蘭克林華美投信指出,A 股今年以來修正幅度已大致反映國內外利空因素,外資低檔加碼態勢明確,中國財政政策更將在下半年於穩定經濟方面發揮更大作用,政策利多若反應至經濟數據,將提振市場信心,加上重點城市 8 月房市成交量回升,均增加金九銀十行情驅動力,更可望一路延伸至雙十一與年底消費旺季,現階段正是分批進場較佳時點。

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