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美股

圖解亞馬遜二季報 除了電商 這些業務更賺錢

華爾街見聞 2018-07-27 14:50

美東時間 7 月 26 日周四盤後,亞馬遜公布公曆 2018 年第第二季、即公司第二財季的財報顯示,第二季營業收入不及市場預期,但每股收益(EPS)是市場預期的兩倍多,連續四個季度盈利大超預期,凈利潤連續第三個季度超過 10 億美元。

從營業收入構成來看,電商仍然是亞馬遜營收最重要的來源,但增速明顯放緩。2018 財年第二季,電商營收年增率增速僅 12%,不僅低於訂閱服務 55% 和 AWS 49% 的年增率增速,也不及第三方賣家服務的 36%。不過,在各門類中,年增率增速最快的是包括廣告在內的「其他業務」,年增率大增 129%。

報告期內,電商業務營收占總營收的比重僅為 51.4%,去年同期這一比重為 62.6%。

數據來源:公司公告,見智整理

從地區來看,北美市場增速已經連續六個季度快過全球其他地區市場增速。在報告期內,北美市場增速達 46%,全球其他地區市場增速為 21%。

數據來源:公司公告,見智整理

從利潤角度來看,亞馬遜報告期內營業利潤增速達 377.7%,這也是亞馬遜九個季度以來營業利潤增速再次超過 300%。同時,亞馬遜實現連續三個季度營業利潤正增長。

數據來源:公司公告,見智整理

從凈利潤的角度來看,亞馬遜實現連續四個季度凈利潤正增長,報告期內凈利潤年增率增長接近 1200%。

數據來源:公司公告,見智整理

第二季主要業績數據如下:

  • EPS 為 5.07 美元,市場預期 2.49 美元,去年同期 0.4 美元。
  • 營業收入 529 億美元,年增率增長 39%,市場預期 533.5 億美元。其中產品收入 318.64 億美元,年增率增長 29%;服務收入 210.22 億美元,年增率增長 59%。
  • 營業利潤 30 億美元,約為去年同期的 4.8 倍,去年第二季為 6.28 億美元。
  • 凈利潤 25 億美元,是去年同期的 12.7 倍,去年第二季為 1.97 億美元。
  • 雲端運算服務 Amazon Web Services(AWS)營業收入 61.05 億美元,年增率增長 49%,為連續三個季度增長,去年同期 41.00 億美元,今年第一季同樣年增率增長 49%。
  • 包括數字媒體內容等在內的電商業務營收 271.65 億美元,年增率增長 12%,去年同期 237.54 億美元;
  • 去年第三季才開始錄入的實體店營收 43.12 億美元,環比增長 1%;
  • 第三方賣家服務業務營收 97.02 億美元,年增率增長 36%;
  • 訂閱服務營收 34.08 億美元,年增率增長 55%,去年第二季 21.65 億美元;
  • 廣告等其他業務營收 21.94 億美元,年增率增長 129%,去年第二季 9.45 億美元。

周四當天,亞馬遜收跌近 3%,盤後公布財報後,股價急劇震盪,先是盤後一度跌 5%,後迅速反彈,一度漲超 4%,股價一度升破 1870 美元刷新最高記錄,後跌幅一度收窄到不足 1%,截至最近一次更新,漲幅擴大到 3.6%。

華爾街見聞主編精選文章指出,

在核心電商業務上,亞馬遜持續從直營向第三方市場平台的高利潤業務轉移,第二季直營電商收入年增率增長 14%,至 272 億美元;為第三方賣家提供服務的收入年增率增長 39%,至 97 億美元。

最受市場期待雲服務和數位廣告業務,歷來提供了亞馬遜最高的利潤率,第二季也沒令人失望。彭博社指出,這是因為這兩款業務利多,才令投資者看輕了營收和盈利指引不佳。

AWS 的營業利潤為 16.42 億美元,較去年同期的 9.16 億美元增長 79.2%,既高於預期的 14.7 億美元,也大於第一季利潤增長率 57%(或營業利潤 14 億美元)。AWS 利潤占整體營業利潤(29.8 億美元)的 55%,較第一季的占比 73% 有所回落,但營業利潤率為 26.9%,創紀錄新高。

其他利潤更高的業務,例如廣告等「其他營收」項目收入為 21.94 億美元,是去年同期 9.45 億美元的兩倍多(129%);包括 Prime、影音、音樂、電子書、有聲書等非 AWS 的訂閱服務營收為 34.08 億美元,較去年同期 21.65 億美元增加了 57%。

由此,雖然電商從營收上來說依舊是亞馬遜的主業,但亞馬遜的財報結構逐漸向利潤更高的訂閱服務、雲業務、數位廣告,以及第三方商家平台服務等方向轉移,使得這些更小的業務部門,反而成為了公司最能產生盈利的引擎。






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