難以捉摸的油價預測:未來每桶價格是250美元還是50美元?

(圖:AFP)
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油價週一突如其來的暴跌,出乎許多分析師預料之外,也說明油價預測的困難。主要原因之一,在於市場影響油價的因素,常出現意料之外的發展,讓原先的「價格劇本」只能重寫。

觀察近期不同機構的油價預期,最高有預測到每桶 250 美元,也有長期 50-60 美元的看法。這種南轅北轍的論點,其實奠基於不同的假設與前提上,一旦這些前提不成立,這些看法就可藏諸高閣,或直接作廢。

這項預測例如:

最糟情況—Hormuz 海峽關閉,油價飆至每桶 250 美元

這是俄羅斯 International Financial Center 專家 Vladimir Rojankovski 的看法。他表示,要是伊朗面對制裁實施報復,關閉 Hormuz 海峽的石油運輸,由於此海峽運輸超過全球海上石油量的 35%,油價將飆升至 160 美元。如果海峽關閉一個月或兩個月,將會引發市場恐慌,更進一步推升油價至 250 美元

投資不足導致油價飆升至 150 美元

投資管理公司 SanfordC.Bernstein&Co. 認為,石油行業當前面臨投資不足,將使油價拉高到每桶 150 美元。分析師 Neil Beveridge 指出,近幾年石油公司為讓股東滿意,專注於取得回報,減少進一步投資。這種情況下帶來供應短缺,同時也導致油價飆升。

美伊衝突若引發軍事事件,油價或升至 100 美元

瑞典船運專家 Theo Matsopoulos 指出,若美國與伊朗因制裁問題陷入緊張,繼而引發波斯灣軍事衝突,恐導致石油供應嚴重中斷。即使 Hormuz 海峽未因此關閉,油價也會衝上 100 美元上方。

摩根士丹利:供應吃緊將推升布蘭特原油至 85 美元

摩根士丹利上週將布蘭特原油價格預期上調 7.50 美元,至每桶 85 美元。主因是美國對伊朗制裁的強硬立場,以及利比亞與安哥拉的動盪,造成供應下降,而俄羅斯和 OPEC 無法及時彌補這些短缺。

高盛:80-85 美元

高盛長期以來一直看多油價,在美國對伊朗制裁,及中美貿易衝突下,高盛未改看多觀點。高盛近期指出,對石油的擔憂已經「超賣」,預計能源市場庫存會減少,造成價格走高,至每桶 80-85 美元

較安全的看法:65-70 美元

巴克萊銀行上週稍微上調了原油價格預期,認為 2019 年 WTI 原油將平均升至每桶 65 美元,因伊朗和利比亞石油供應下降,造成石油市場收緊,明年布蘭特原油和 WTI 原油價格平均為每桶 71 美元 65 美元

摩根大通上調油價預期,至每桶 70 美元,較先前高出 10 美元。他們認為,現在油價處相對高點,而今明兩年石油需求下降,將抑制油價上漲。

俄羅斯財政部:油價將經歷新的暴跌

俄羅斯財政部上週警告,如果油價一直維持每桶 50-60 美元上方,實際上高於長期均衡的水準,恐重演暴跌情景。主要帶來油價下跌的因素,包括美國釋放戰備存油、沙烏地阿拉伯、俄羅斯及美國生產過剩等原因。


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