美元升得太高了 投資人逆勢押注商品貨幣

美元兌全球主要貨幣已經升至近13年高點，這反而刺激一些投資者開始了逆勢交易。

華爾街日報(博客,微博)報導稱，盡管業內主流觀點認為，一旦美國開始加息，美元將持續攀升，但一些規則師卻在嘗試從最有可能受打壓的貨幣──大宗商品貨幣──中尋找能夠能讓他們獲利的幣種。

為了在交易中占據先機，一些人正在使用不尋常的方法，諸如關注有多少裝滿鐵礦石的船只從西澳港口起航、檢查中國貨倉里存放的奶粉數量等等，他們希望這些數據能夠幫助他們確定海外需求的變化。

每天早晨，westpac institutional bank派駐奧克蘭的高級市場規則師史派哲(imre speizer)都會檢查全脂奶粉期貨的交易情況。到了周末，他有時會穿上長筒膠靴，去他家附近的一些泥濘不堪的養牛場轉一圈，看看農戶是否準備了足夠的水來應對今年夏天時預計會影響新西蘭的一場旱災。

西太平洋(601099,股吧)銀行(westpac)的規則師在今年4月份碰了一下頭，他們當時認為奶粉市場可能很快會陷入供大於求的境地，並將抑制全球乳品價格，而澳大利亞經濟看起來足夠強勁，無需在今年減息。隨后他們便開始做空新西蘭元兌澳元。事實上，澳元兌新西蘭元的確在今年4月份觸底，今年迄今已經累計上漲5.6%

大宗商品貨幣大幅下跌已經持續了大約一年半的時間，反映了原材料價格下跌的情況，因為在供應增加之際，有跡象顯示最大的買家之一中國的需求正在放緩。

但saxo capital markets駐新加坡的亞洲市場規則師kay van-petersen是那些將目光投向熱門美元交易之外的交易員之一，他押注新西蘭元將會有比主要石油出口國加拿大的貨幣更好的表現。

他表示，一旦大宗商品價格觸底，農產品(000061,股吧)價格的回升速度要比石油和其他硬商品快很多。van-petersen預計，亞洲不斷壯大的中產階級對牛奶和肉類的需求增加將幫助新西蘭經濟反彈，速度將比加拿大更快。新西蘭出口的乳制品比任何國家都要多。

他稱，從目前宏觀經濟環境來看，加元和新西蘭元的表現都很糟糕，但新西蘭元要比加元表現稍好一些。van-petersen向客戶推薦的“牛奶vs石油”的交易規則已經有了很好的成效，9月到10月間，新西蘭元對加元上漲了6.2%，盡管之后出現小幅回落。[NT:PAGE=$]

同時，大宗商品貨幣兌美元的表現尤為不佳。自去年年中以來，新西蘭元兌美元和澳元兌美元匯率分別縮水約四分之一，而加元兌美元已損失約20%。

多數外匯交易人士預計，一旦美聯儲開始加息，上述貨幣損失將進一步擴大。美聯儲加息舉動可能會支撐美元，並推動大宗商品價格進一步下跌。

數據供應商barclayhedge表示，10月份最流行的對沖基金下注是做空全球交投最頻繁貨幣兌美元匯率，包括澳元、新西蘭元、加元和挪威克朗。

然而，管理著價值約7,900億美元資產的景順(invesco ltd.)卻於近期開始看好智利，並且青睞度超過澳大利亞。智利是主要的銅礦和葡萄酒出口國，澳大利亞是全球最大鐵礦石出口國。景順駐紐約多元資產團隊負責人米勒(david millar)表示，他們認為智利比索是一個明顯廉價的貨幣，簡單的說，景順認為當前智利經濟基本面似乎比澳大利亞更強。

米勒的規則是，不單純關注大宗商品的看空情緒，而是聚焦經濟基本面，比如貨幣政策的不同取向。智利央行10月份上調了利率，而如果國內情況惡化，澳大利亞央行可能不顧當前利率水平處在歷史最低點，進一步下調利率。

澳大利亞國民銀行(ntional australia bank)認為，對貨幣交易人士來說，過於關注具體商品，比如鐵礦石、石油或牛奶，是有風險的，因為更寬泛的指數看起來比個別價格的變動更能影響貨幣走勢。荷蘭合作國際銀行(rabobank international)常駐倫敦的高級貨幣規則師福利(jane foley)表示，一些商品貨幣交叉盤的流動性不足，難以成為許多基金的可行交易標的。

高盛資產管理公司(goldman sachs asset management)固定收益亞太地區主管莫菲特(philip moffitt)無所畏懼。他最近支援逆轉公司對澳元的長期做空，現在押注澳元兌新西蘭元、加拿大元和美元的升值，因為他覺得投資者的悲觀情緒已走向極端。

他說，黎明之前總是最黑暗的。