這家華爾街投行依舊給了特斯拉500美元目標價 這是他們的邏輯
※來源:華爾街見聞

對於特斯拉股價表現,各方說法不一。(圖:AFP)
對於特斯拉股價表現,各方說法不一。(圖:AFP)

上周,一向堅定看漲特斯拉的摩根士丹利分析師 Adam Jonas 一度對特斯拉失去了信心。他認為股東大會後特斯拉股價飆升是技術性軋空,因此選擇維持對特斯拉「與大盤持平」的評級和目標股價 291 美元不變,而且基本「唱衰」了所有馬斯克的重頭戲承諾。

但沒有想到的是,全球最古老的投行之一貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)卻對特斯拉無比看好,不僅將特斯拉目標股價維持在每股 500 美元,還將其股票評級維持在買入評級。

此消息一出,疊加特斯拉周末宣布在全球範圍內第 10000 個超級充電樁正式投入使用的利多,特斯拉股價收漲 4.55%,報 332.10 美元。而 500 美元的目標價格與這個數字相比,還有 50% 左右的上漲空間。

在上周五的研報中,貝倫貝格表示,

市場普遍認為,與傳統設備製造商(OEM)之間的競爭是特斯拉麵臨的主要威脅,但這是低估了特斯拉技術優勢範圍的表現。而這種技術優勢體現在其整個電子架構設計之中。

這對於傳統汽車製造商而言是一個決定性障礙。特斯拉中心化、集成化、由技術驅動的電子架構為它提供了更多靈活性,也能為 OTA(空中升級系統)提供更多可能性。與此相反的是,傳統廠商的電子架構導致電子控制單元(ECU)分散,過多的複雜性和不兼容性由此產生。

特斯拉「平民神車」Model 3 的狀況一直備受關注。在 5 月初那場令人震驚的財報電話會上,馬斯克曾談到分析師們關心的 Model 3 利潤率問題,稱年底前 Model 3 毛利率會在 20% 上下,而且公司對明年達到 25% 也有信心,這是一個「絕對可以期待」的數字。

貝倫貝格也預計,考慮到人力成本較低、資金和物料使用效率較高等因素,Model 3 毛利率或將出乎意料,給市場一個驚喜。

5 月底,貝倫貝格分析師 Alexander Haissl 就曾認為,如果特斯拉的首款量產車 Model 3 能解決產能瓶頸問題,順利實現毛利率目標,則其股價有望漲至 500 美元

在此之前,野村證券分析師 Romit Shah 也曾表示,特斯拉股價未來兩年內可能會漲至 500 美元,市值可能會達到 1000 億美元

但特斯拉股價成敗,或許確實盡繫於 Model 之手。財經部落格 Zerohedge 曾撰文指出,特斯拉能否提高 Model 3 目前低效的生產效率,是改善公司營收利潤及現金流的根本因素。

從目前狀況看,如果今年特斯拉無法改變 Model 3 產能現狀,其資產收支將把特斯拉推向萬劫不復的深淵,用體育界常說的「要麼贏,要麼回家」來形容馬斯克的處境,真是再合適不過。


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