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〈觀察〉大立光營收動能回升 毛利率是否同步上揚值得留意

鉅亨網記者張欽發 台北 2018-05-12 16:30

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大立光執行長林恩平。(鉅亨網記者張欽發攝)

大立光 (3008-TW)  4 月營收達 34.67 億元,月增 10.33%,營收回溫速度超越法人預期,股價也在 3000 元大關止跌,並反彈到 4000 元水準,在蘋果新手機銷售量不振的同時,大立光可能承接中國大陸廠商訂單支撐稼動率,不過風險也相對而產生。

蘋果今年兩度通知供應鏈下修出貨量,相對中國大陸手機華為、OPPO 及 Vivo 等也加速推出旗艦機種搶市,明顯要趁此市場空檔擴大市占,並對包括光學元件在內等手機零組件包含設計、規格,推出頂級規格,藉此克敵制勝。


對手機光學元件廠而言,通常有兩種狀況,一是規格「置頂」後,看設計、開發的狀況若無法達成,就一步一步向下調降規格;另一種狀況則是正常開發規格,但一步一步向上疊加更多硬體規格,這兩種狀況,由於規格變來變去造成不確定性增加,也影響光學元件廠在開發甚至組裝階段的模具、治具耗損極大,生產良率也難有效提升,進而影響毛利率。

以去年大立光第 2 季財報來看,大立光 2017 年第 1 季營收 108.07 億元,毛利率衝上 70.94% 歷史高檔,第 2 季營收成長到 113.14 億元,但毛利率卻下滑到 66.68%,足足較第 1 季減少 4.26 個百分點,成為去年各季度毛利率的最低點,每股純益 35.14 元也較第 1 季的 36.1 元下滑。

大立光已公布今年第 1 季業績,營收 88.77 億元,較上季與去年同期皆下滑,毛利率 63.33%,稅後純益 40.19 億元,每股純益為 29.96 元,毛利率減少主要在於生產良率下滑及營收規模縮小造成,不過 4 月營收回升,且 5 月還會更旺,去年出現過的狀況值得密切觀察,只是今年雙方製造廠與淡季裡與客戶端磨合狀況是否能有改善,值得後續觀察。

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