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和訊特約
編者按：3月17日-3月18日，美聯儲將會召開為期兩天的議息會議和貨幣政策會議，即投資者熟知的fomc會議。自從2014年美聯儲結束qe之后，其利率上調一直牽動著全球投資者的心，本篇專題我們將通過對美聯儲內部官員關於利率上調的態度和可能的上調幅度進行分析，從而為投資者提供深度解析和投資視角。
為什么要關注美聯儲和耶倫？
o 美聯儲貨幣政策決議是與非農具有同等影響力的財經事件，其對貴金屬市場造成的影響之大和影響時間之長甚至遠超非農。
o 因為美元作為全球通用貨幣，美聯儲利率決議對全球金融市場有巨大的影響，具體到股市、債市、外匯市場、貴金屬市場，其影響力覆蓋面最廣。
o 過去5年中，貴金屬市場幾次大幅下跌，均由美聯儲的貨幣政策更改而引發，從最早的qe規模減小，到最近一次完全結束qe。
美聯儲升息在何時？
耶倫決策與金價走勢
耶倫2月底在美國參議院進行政策陳述時表示，如果美國經濟繼續加強，美國央行將希望放棄其“耐心”對待利率的承諾，轉而開始在“每次會議上具體問題具體分析”，考慮加息。她表示，這將意味著，在聯邦公開市場委員會(fomc)的“任何一次”定期政策會議上都可能考慮調整目標利率。
少數分析師認為，美聯儲最早可能在美聯儲3月17-18日舉行的會議上開始小幅度加息。這將標志著美聯儲徹底告別現行做法；美聯儲迄今一直向市場保證，它在加息之前會保持“耐心”，意思就是它至少將再等待兩次會議過后才會采取行動。這一轉變將給六年多來一直受到超低利率刺激的市場注入更大的不確定性。
耶倫對參議院委員會表示，美國經濟確實處於比一年前強勁的境地。勞動力市場已經在“多個維度上”出現起色。然而，耶倫在字斟句酌的證詞中也向參議員們保證，美聯儲不會過早扣動扳機，扼殺經濟復甦。事實上，她的目標之一就是要確保，如果美聯儲在3月份取消“耐心”措辭，它不會促使市場認為兩次會議之后加息已是一個既成事實。
耶倫也強調了行動過於遲緩的風險。此前的政策“高度寬鬆”，而美國央行需要具有前瞻性。如果它等待過久，勞動力市場和通脹可能顯著改善，以致通脹水平超出美聯儲的2%目標。值得注意的是，如果保持低利率過久，就可能產生“金融穩定風險”。
從2015年1月份以來，因為投資者普遍預期美聯儲會升息，所以美元指數一路高漲，分別於2015年3月份的第一周和第二周更新了11年和12年高位。美元指數距離突破100大關，只有一步之遙。由此黃金價格承受的空頭壓力不斷加大，3月份黃金價格已經下跌了約30美元之多，很快將會觸及至去年的低位。如果本月美聯儲會議突然升息，那么美元指數很有可能突破100，而黃金價格則偏於進一步下探。
因此，考慮到目前空頭主導市場，投資者看漲意愿較低，本月召開的美聯儲fomc會議則更加重要，其將決定空頭是暫時持穩還是繼續擴大。盡管美聯儲主席耶倫屬於鴿派，傾向於緩慢升息，但是具有投票權的17名官員中，如果有超過一半的人認為應該從3月或者4月份開始加息，而不是此前市場預期的6月份，那么金價第一季度和第二季度很有可能會進一步下行，即使有所持穩，且反彈阻力也會相對較大。
作者觀點不代表和訊網立場
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