【大行報告】花旗下調恆安(01044-HK)盈測 評級沽售

花旗發表研究報告表示，恆安國際(01044-HK)管理層指雖然去年下半年收入增長勝上半年，但早前指引的去年收入增長不少于3%預期面對壓力，同店銷售目标亦未能達到。公司管理層去年12月初舉行的投資者日，亦對原先預期有信心；故花旗相信去年12月的跌幅，是管理層意料之外，下修公司2017至2019財年各年盈利預測介乎7%至8.2%，予評級「沽售」，目标價58.2元。

該行指，在分類表現方面，衛生巾銷售增長去年下半年續放緩，而紙巾銷售增長則改善，尿布銷售跌幅則收窄；另公司電商銷售增長則符預期，紙巾的毛利持平，但紙漿價格上升。

花旗又指，公司新的阿米巴模式(Amoeba model)團隊達标率是少于20%，管理層預期今年衛生巾及紙巾收入可錄增長，同時料銷售及行政成本比率穩定或趨降。

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