央行下調SLF利率 設定利率走廊上限

劉東亮?中國金融資訊網人民幣頻道特約專欄分析師

央行宣布自11月20日起下調分支行常備借貸便利利率10個BP，對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天的SLF利率分別調整為2.75%、3.25%。

點評：

1、此舉意味著央行設定了利率走廊的上限，是利率走廊管理的具體體現，當市場利率觸及上限時，央行可以及時提供流動性，平抑市場利率，此次特別提及針對地方法人金融機構，對中小銀行的扶助之意明顯。

2、有利於穩定市場對資金面的預期，避免資金利率的大幅波動，此前SLF利率較高，此次調整即是隨行就市的體現，也有引導市場利率下行的意圖，總體上利好債券市場。

3、表明目前已進入新老基準利率體系過渡階段，新的基準利率體系呼之欲出，但仍有待央行進一步明確，也是央行貨幣政策從數量型調控向價格性調控轉變的體現。

4、還不能認為央行調整SLF利率等同於降息，但央行或許也有投石問路的意圖。

(作者系招商銀行總行同業金融總部高級分析師，內容僅代表作者個人觀點，與所在機構無關。)

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