比特幣與股市太火 黃金慘遭對沖基金拋棄

摘要：作為避險資產的黃金，在樂觀情緒蔓延的市場當中，瞬間失寵。即便是需要對衝風險的對沖基金，也大幅削減了黃金部位，加倉股票和比特幣，比特幣代替黃金的言論也在市場中傳開。

市場樂觀的時候，風險資產正大受追捧，而避險資產則漸漸被拋棄。就連對沖基金經理也放棄了避險，全倉押注比特幣和股市。

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至 12 月 15 日的一周，對沖基金減少了黃金期貨凈多頭部位，數據降至近四個半月來的新低。

CFTC 黃金凈多頭部位（來源：Investing）

作為避險資產，黃金則走出了三個多月的下跌行情。儘管最近一周地緣政治局勢再度緊繃，黃金小幅上揚，但依然無法助其漲勢超過比特幣與美股。

彭博社援引 VanEck International Investors 黃金基金經理 Joe Foster 的評論稱，現在沒有人關心黃金，股市創下新高，人人都在談論比特幣，沒人需要避險資產。但他也認為將黃金從資產配置中刪除是愚蠢的行為，因為黃金與股票的相關性非常低，是對系統性金融風險的對沖。

而根據國際黃金協會（WGC）的數據，2017 年第三季黃金需求為 915 噸， 年增率下降 9%。年初至今的需求也同樣疲軟， 年增率下滑 12%。ETF 在第第三季繼續維持增長， 但凈流入只有 18.9 噸， 遠遠低於去年同期的 144.3 噸。金飾需求年增率減少 17 噸（-3%）。

中國人民銀行的黃金儲備也從去年第第四季以來停止了增長。印度央行更是連續 8 年沒有增加黃金儲備，民間對黃金的進口量也連續第三個月下跌。

各國黃金儲備（來源：國際黃金協會；綠色：中國，黃色：印度）

黃金需求放緩，遭投資者「拋棄」的同時，美股持續創新高。標普 500 指數上一交易日收報 2675.81 點，再創歷史新高。

而比特幣則更加勢不可擋，截至發稿時已漲至 18943.80 美元，昨日最高達到 19664 美元，逼近 20000 美元大關。

隨著比特幣期貨交易的推出，讓比特幣代替黃金的說法更是在市場上傳播開來。

但不少機構對此仍持保留意見。華爾街見聞此前提及，即便比特幣日益流行，時常出現其代替黃金的說法，高盛卻並不認同，認為從至少三個方面來看，比特幣都不太可能奪走投資者對黃金的需求。

首先，高盛認為，比特幣和黃金的投資者群體很不相同，受反洗錢和反恐融資監管的限制，機構投資者很難進入比特幣市場。其次，儘管比特幣在瘋狂上漲，但從黃金 ETF 的持倉情況，投資者持有的黃金也沒有明顯減少。

最後，比特幣和黃金的市場特徵也極為不同，二者市值不可同日而語，比特幣吸引的投機性需求和黃金大大不同。

高盛在報告中提到，比特幣的市值不到 3000 億美元，而黃金的總價值超過 8 兆美元。在近期二者價格波動中，需求的來源是最關鍵的不同。具體來說，和黃金相比，比特幣吸引的更多是投機性資金流入，這種特徵很難吸引機構投資者。

『新聞來源／華爾街見聞』