富蘭克林2018Q1的「上上籤」投資策略

富蘭克林看好2018年Q1新興國家股債市與創新產業的投資契機。(圖:AFP)
富蘭克林看好2018年Q1新興國家股債市與創新產業的投資契機。(圖:AFP)

富蘭克林證券投顧表示,美國重申將延續漸進式緊縮政策,突顯美國正值「金髮經濟」(Goldilock) 甜蜜期,意即「經濟穩健成長、低通膨與低利率」環境,有利全球風險性資產多頭續航,建議投資人可維持偏多操作,預期美元維持低檔整理將增添新興股債市漲升潛力

另一方面,富蘭克林證券投顧提醒,隨著美國、歐洲及新興市場經濟動能回升,薪資趨動的通膨將開始緩步上揚,目前被壓抑的公債殖利率終將面臨上揚壓力,除了聯準會持續升息跟縮表,歐洲央行 2018 年起將開始縮減購債規模,部分新興國家如韓國也跟進美國展開升息,全球貨幣政策正常化趨勢成型,超寬鬆政策逐漸落幕下投資人仍應做好防範通膨及利率上揚風險的準備

富蘭克林建議 2018 年第一季採取『上上籤』策略,亦即掌握『趨勢向上、利率向上、籤挑細選』三大主軸,看好新興國家股債市與創新產業的投資契機,並透過彈性操作的全球債券型基金,將利率上揚風險轉化為投資契機

此外,著眼全球股市多頭即將進入第九年,大小型股、區域及類股輪動速度加快,操作難度升高,透過價值投資與基本面選股的主動式管理策略,可望爭取擊敗大盤的超額報酬空間。

富蘭克林2018年第一季投資策略。(圖:富蘭克林証券投顧整理提供)
富蘭克林 2018 年第一季投資策略。(圖:富蘭克林証券投顧整理提供)

『趨勢向上』:新興國家股債市多頭氣盛,科技及生技創新商機一把抓

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博表示,工業國公債評價面已貴,2018 年債匯市機會仍存於新興國家內,尤其新興國家當地貨幣計價債券流動性高,且買盤主要來自於國內當地,面臨聯準會升息等海外震盪的防禦能力提高,更兼具高債息及評價面便宜等優勢,看好拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞,以及亞洲的印度和印尼等正展現高債息、政治經濟改革題材,乃對抗海外震盪局勢干擾的最佳利器

印度2018年的投資機會被許多投資機構看好。(圖:AFP)
印度 2018 年的投資機會被許多投資機構看好。(圖:AFP)

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金暨新興國家基金經理人伽坦.賽加爾表示,2017 年新興市場企業獲利預估成長率可望達到 21.8% 水準、明年預期進一步成長 12.9%(IBES、摩根大通,2017/11/30),將是連續第三年獲利成長,有助新興市場延續多頭漲勢。伽坦.賽加爾特別看好新興市場科技產業的趨勢行情,包含大數據、雲端運算、物聯網、人工智慧、自動駕駛、電子商務等次產業蓬勃發展方興未艾,除了相關概念股之外,能夠提供高速運算技術的實質硬體支援的業者也將因而受惠,而中國電子商務、社群、媒體、遊戲與尚在成長的電子支付趨勢,也將為相關網路企業帶來龐大獲利,看好新興市場科技軟硬體企業投資前景

機器人產業仍是2018年投資熱點。(圖:AFP)
機器人產業仍是 2018 年投資熱點。(圖:AFP)

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡.麥可羅指出,統計 2017 年以來至 11/16 止,獲美國食品暨藥物管理局核准在美上市的藥物數量達 40 種,超越去年全年的 22 種,而美國稅改計畫中將提供獎勵企業匯回海外獲利的稅負優惠,醫療類股未被課稅的海外現金充沛,資金回流有機會帶動併購動能,看好中小型生技股、抗癌藥及孤兒藥廠等利基企業的成長契機

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利認為,美國科技產業相較於多數產業擁有較佳的成長性、較高的利潤率及良好的資產負債表,科技業的創新突破也大幅改變了傳統商業的型態,影響不僅僅在科技產業本身,而是擴及零售、金融、運輸等行業,預期在經濟穩健增長的環境下,具備高成長及創新優勢的科技產業將持續吸引市場目光,且包含電子商務、雲端運算、人工智慧等趨勢帶來龐大商機,投資機會豐富。

『利率向上』:彈性的債匯市投資策略,預先卡位通膨及利率上揚環境

富蘭克林坦伯頓全球債券暨全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博表示,美國就業市場熱絡、川普政府的減稅及擴大支出政策將激勵景氣更往上揚,預期美國公債殖利率上升壓力日益顯著,因此藉由利率交換合約,以支付長期固定利率 / 收取浮動利率方式,締造如放空美國公債效果,讓基金的存續期間降為負值,未來當美國公債殖利率上揚環境,基金淨值將隨利率上揚而上漲,並透過精選於新興國家當地貨幣債的方式爭取收益空間。

『籤挑細選』:前進「亞洲小型股」及「全球價值型股票」,發掘投資璞玉

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾表示,亞洲區域經濟動能回溫且基本面佳,有利以內需為導向的中小型企業蓬勃發展,預估 2018 年亞洲小型股獲利成長 21.9%,高於大型股的 16.4%(FactSet、摩根大通,2017/10/31) ,也優於全球小型股 19.7% 的獲利成長率,增添股價爆發潛力。看好印度、南韓及中國政策改革趨勢,並瞄準民生消費、宅經濟、美容保健、資訊科技、金融深化五大趨勢主題投資,發掘市值 20 億美元以下的潛力新秀

中國國家主席習近平帶領下的中國,投資機會被看好。(圖:AFP)
中國國家主席習近平帶領下的中國,投資機會被看好。(圖:AFP)

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼.波斯瑪認為,過去十年全球價值型股價指數相較成長型股價指數表現落後 2%,這是 2000 年網通泡沫來首見的情況,從股價相對有形資產淨值比來看,價值型股票相較成長型股票目前的折價幅度高達 80%,高於長期平均 60% 的水準,評價面相當具有吸引力 (FactSet、彭博資訊,截至 2017/9 月底)。歷史經驗顯示,通膨及利率上揚環境有利價值型股票表現,目前相對看好歐洲及新興市場的表現機會,產業面看好金融、醫療及能源,兼具評價面便宜、基本面改善及政策受惠三大題材


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