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獲利樂觀,能源股機會來了!

鉅亨網新聞中心 2017-12-13 15:59

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獲利樂觀,能源股機會來了!

看好 OPEC 減產效果 高盛上調 2018 年原油目標價

新聞來源: 鉅亨網 2017/12/05

高盛認為,沙烏地阿拉伯和俄羅斯對延長減產協議表現了出超預期的承諾,因此上調 2018 年布蘭特原油現貨目標價約 7% 至 62 美元每桶,上調 WTI 原油現貨目標價約 5% 至 57.5 美元每桶,但預計 2019 年將油價重新面臨下行風險。

國際油價自今年 6 月大幅反彈,若以 12 月 11 日收盤價 57.99 美元計算,西德州原油從 6 月 21 日低點反彈逾 37.1%,距離 60 美元的關卡僅一步之遙,而隨著油價的上漲,與油價走勢高度相關的能源類股未來是否具備投資的機會呢?

1. 回顧油價大跌原因

鉅亨基金交易平台認為,「產能過剩」是造成 2014~2015 年國際油價大跌的主要原因。

回顧 2014 年,當時美國受惠於水力壓裂 (hydraulic fracturing) 與水平井鑽探 ( horizontal drilling ) 技術的突破,使得國內頁岩油產量持續增加,同時,OPEC 成員國為了因應美國頁岩油的威脅並維持自身在石油市場的市占率,選擇擴大石油生產,在美國與 OPEC 持續增加石油生產的情況下,造成石油供給過剩,使得國際油價於 2014~2015 年間大跌,布蘭特及西德州原油雙雙跌幅逾 50%。

2. OPEC 減產 + 原油庫存降,供給回穩

既然供給過剩是造成之前油價大跌的主要原因,那供給面的回穩,則有利油價後續走勢。觀察供給面是否回穩,可從鑽油井效率 (活躍油井的平均每日產量) 以及原油庫存量的變化來分析。

由下圖得知,近期美國鑽油井效率持續下降,顯示美國生產新原油的速度減緩,而美國原油庫存持續走低,意謂著之前累積過剩的產能也逐步消耗,再加上 11 月底 OPEC 與俄羅斯決議延長石油減產至明年底,鉅亨交易平台認為在美國鑽油井效率降低與 OPEC 減產的情況下,短期內不容易再出現原油供給過剩的情況,而隨著全球經濟逐步復甦,石油需求可望提升,在供給回穩,需求有機會提升的情況下,對於未來油價走勢樂觀,而上揚的油價有利能源公司獲利,因此看好能源股未來表現。

資料來源:Bloomberg;鉅亨基金交易平台整理;資料日期:2017/12/11;此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢,比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg;鉅亨基金交易平台整理;資料日期:2017/12/11;此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢,比重與期間下,可能得到不同數據結果。
3. 能源公司獲利樂觀

受惠於油價回穩,能源公司獲利能力可望轉佳,根據彭博資料顯示 (見下圖),分析師對於未來 12 個月各類股的盈餘成長預估 ( 採用標普 500 指數 ),最看好能源類股表現,預估未來 12 個月盈餘成長率可達 43%,鉅亨基金交易平台認為,只要能源公司持續改善,自然有利未來能源公司股價上揚。

資料來源:Bloomberg;鉅亨基金交易平台整理;資料日期:2017/12/11;各類股採標普500指數;此資料僅為分析師預估,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢,比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg;鉅亨基金交易平台整理;資料日期:2017/12/11;各類股採標普 500 指數;此資料僅為分析師預估,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢,比重與期間下,可能得到不同數據結果。
鉅亨投資策略

油價穩、預期盈餘成長高,能源基金有機會

隨著美國與 OPEC 的原油供給回穩,油價大幅走低風險降低,在加上全球經濟復甦,用油需求可望增加,可望推升油價,對於未來能源類股獲利樂觀,建議投資人可佈局能源相關基金。 

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