獲利樂觀，能源股機會來了！

看好 OPEC 減產效果 高盛上調 2018 年原油目標價

新聞來源: 鉅亨網 2017/12/05

高盛認為，沙烏地阿拉伯和俄羅斯對延長減產協議表現了出超預期的承諾，因此上調 2018 年布蘭特原油現貨目標價約 7% 至 62 美元每桶，上調 WTI 原油現貨目標價約 5% 至 57.5 美元每桶，但預計 2019 年將油價重新面臨下行風險。

國際油價自今年 6 月大幅反彈，若以 12 月 11 日收盤價 57.99 美元計算，西德州原油從 6 月 21 日低點反彈逾 37.1%，距離 60 美元的關卡僅一步之遙，而隨著油價的上漲，與油價走勢高度相關的能源類股未來是否具備投資的機會呢？

1. 回顧油價大跌原因

鉅亨基金交易平台認為，「產能過剩」是造成 2014~2015 年國際油價大跌的主要原因。

回顧 2014 年，當時美國受惠於水力壓裂 (hydraulic fracturing) 與水平井鑽探 ( horizontal drilling ) 技術的突破，使得國內頁岩油產量持續增加，同時，OPEC 成員國為了因應美國頁岩油的威脅並維持自身在石油市場的市占率，選擇擴大石油生產，在美國與 OPEC 持續增加石油生產的情況下，造成石油供給過剩，使得國際油價於 2014~2015 年間大跌，布蘭特及西德州原油雙雙跌幅逾 50%。

2. OPEC 減產 + 原油庫存降，供給回穩

既然供給過剩是造成之前油價大跌的主要原因，那供給面的回穩，則有利油價後續走勢。觀察供給面是否回穩，可從鑽油井效率 (活躍油井的平均每日產量) 以及原油庫存量的變化來分析。

由下圖得知，近期美國鑽油井效率持續下降，顯示美國生產新原油的速度減緩，而美國原油庫存持續走低，意謂著之前累積過剩的產能也逐步消耗，再加上 11 月底 OPEC 與俄羅斯決議延長石油減產至明年底，鉅亨交易平台認為在美國鑽油井效率降低與 OPEC 減產的情況下，短期內不容易再出現原油供給過剩的情況，而隨著全球經濟逐步復甦，石油需求可望提升，在供給回穩，需求有機會提升的情況下，對於未來油價走勢樂觀，而上揚的油價有利能源公司獲利，因此看好能源股未來表現。

3. 能源公司獲利樂觀

受惠於油價回穩，能源公司獲利能力可望轉佳，根據彭博資料顯示 (見下圖)，分析師對於未來 12 個月各類股的盈餘成長預估 ( 採用標普 500 指數 )，最看好能源類股表現，預估未來 12 個月盈餘成長率可達 43%，鉅亨基金交易平台認為，只要能源公司持續改善，自然有利未來能源公司股價上揚。

鉅亨投資策略

油價穩、預期盈餘成長高，能源基金有機會

隨著美國與 OPEC 的原油供給回穩，油價大幅走低風險降低，在加上全球經濟復甦，用油需求可望增加，可望推升油價，對於未來能源類股獲利樂觀，建議投資人可佈局能源相關基金。 

鉅亨精選基金

>> NN(L) 能源基金 X 股 (美元)

延伸閱讀

>> 油價來助攻，俄股向上衝

鉅亨網投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

鉅亨網證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@fundsyes.com

公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30