韓國升息了 中國還會遠嗎？

摘要：周四韓國央行 6 年來首度加息，屈慶評論稱，韓國加息代表亞洲各國央行將逐漸跟上美聯儲加息步伐，全球貨幣政策將會進一步收緊，未來我國央行公開市場加息將是大概率事件。

下一個加息的亞洲國家會是中國嗎？

本周四（11 月 30 日），韓國央行開啟了亞洲加息的序幕，成為美聯儲 2015 年 12 月開始加息進程之後首個跟進的亞洲國家。市場的焦點開始尋找亞洲下一個跟上加息步伐的目標。

華創證券資產管理部總經理屈慶評論稱，韓國加息代表亞洲各國央行將逐漸跟上美聯儲加息步伐，全球貨幣政策將會進一步收緊，未來我國央行公開市場加息將是大概率事件。屈慶表示：

從中韓兩國的貨幣政策歷史走勢來看，韓國基準利率與中國存貸款利率有很強的聯動關係，韓國貨幣政策走勢較好地領先中國。由於利率市場化後，我國存貸款基準利率的參考作用減弱，國內存貸款基準利率是否調整仍存在不確定性，但韓國此次加息後，國內公開市場利率上調是大概率事件。

此次韓國央行將基準利率從 1.25% 上調至 1.50%，但在隨後的新聞發布會中表示，將維持寬鬆政策立場。屈慶認為，鴿派表態目的主要在於口頭干預韓元匯率，並不代表未來加息概率變小。

韓國央行此舉也是韓國 6 年來首度加息，其意義在於可能就此打開亞洲各國跟隨加息步伐的序幕。在經濟環境改善的背景下，加息的條件將越來越成熟。

數據顯示，今年以來韓國出口快速增長，9 月同比增速更是高達 34.9%。在各項經濟指標改善的刺激下，韓國第三季 GDP 經季調後較前季增長 1.4%，增速為逾七年來最快。

與此同時，日本央行也釋放出未來或將減小寬鬆力度的信號。

日本央行審議委員原田泰周四表示，「日本央行實施寬鬆政策後，日本經濟有所改善，目前的唯一問題是物價還沒有提升，如果物價動能加強，則將開始減碼寬鬆措施。」

屈慶認為，這與日本央行此前堅定還要較長時期實施寬鬆貨幣政策的表態發生了較大的邊際變化，日本央行作為堅定執行寬鬆貨幣政策的央行，其語氣的再次鬆動，表明日本央行已經考慮開始退出寬鬆，全球貨幣政策收緊更加趨於一致。

再看本輪全球貨幣政策收緊的根源——美聯儲。

下個月美聯儲又將召開新一輪 FOMC 會議，或將對利率再一次進行調整。儘管美聯儲 11 月會議全票通過按兵不動，但對經濟增長更高的評價也令 12 月加息幾乎成為板上釘釘，且很可能啟動 10 月以來第二次「縮表」進程。

准美聯儲主席鮑威爾此前在國會聽證會上也曾表示， 「美聯儲可能將在一定程度上進一步加息」。他也是美聯儲貨幣政策正常化的支持者之一。

『新聞來源／華爾街見聞』