每日機構觀點匯總 | 德國政治風險打壓歐元 未來走勢如何？

近兩日德國政治風險導致歐元大跌。法興給出了德國當前政治發展的四種可能結果，並預計歐元 / 美元將維持在 1.1480/1.1880 區間內；如果倉位以及相對殖利率趨勢利好歐元，那麼歐元將會突破走高。長期來看，野村認為，海外資金直接投資的增加將為 2018 年歐元走勢帶來有效支撐。

法興：德國政治的 4 種可能結果及歐 / 美走勢分析

法國興業銀行（Societe Generale）交叉資產策略研究團隊周二（11 月 21 日）從德國近期政治發展角度分析歐元未來走勢，稱德國當前政治發展有四種可能的結果：

第一，重新組成牙買加聯盟（聯盟黨、自民黨和綠黨），不過這似乎不太可能。

第二，聯盟黨 / 社民黨聯合執政，但這似乎是選民在選舉中不滿意的結果，且社民黨主席舒爾茨此前已明確拒絕再度同聯盟黨聯合組閣。

其他兩個選項分別是，重新進行大選或者聯盟黨與少數黨共同執政，不過這在近代均沒有嘗試過。

從外匯角度來看，歐元 / 美元料維持在 1.1480/1.1880 區間內。如果倉位以及相對殖利率趨勢利好歐元，那麼歐元將會突破走高。

野村：海外資金將為歐元帶來支撐 2018 年繼續看漲

野村證券（Nomura）周一（11 月 20 日）發布報告稱，海外資金直接投資的增加將為 2018 年歐元走勢帶來有效支撐。該行表示：

歐元區的強勢經濟將吸引大量的股市和海外資金直接投資的流入，歐元區經常帳盈餘保持強勁。

預期歐元中期將保持強勢，明年走勢也維持看多。

預計歐元 / 美元年底將達到 1.25，2018 年第一季度末為 1.28。

荷蘭國際：歐元 / 美元、美元 / 日元本周走勢預測及關注水平

荷蘭國際集團（ING）外匯策略研究團隊周一（11 月 20 日）就歐元 / 美元和美元 / 美元本周的匯價預期進行了分析。該行強調本周市場著重關注周三的 FOMC 會議紀要，以及周四的歐洲央行會議記錄。

在歐元區數據低迷的一周 (僅僅周四的 PMI 數據值得關注)，接下來五日內歐元市場將圍繞著歐洲央行的溝通而展開。德國聯合政府談判陷入僵局所帶來的後果是，該行本周對歐元 / 美元傾向略有下滑。目前，該行預計 1.1700/20 支撐區域將得以維持。

ING 還注意到，日本市場周四也在度假，這使得美元 / 日元在本周下半部分的流動性很弱。關注該貨幣對本周是否會測試測試 200 日均線 111.75，一旦失守將導致其加劇下滑至 111 區域。

道明：感恩節假期市場料將清淡 未來兩日美元存風險

道明銀行 (TD) 周一 (11 月 20 日) 發布客戶報告稱，由於本周美國迎來感恩節假期，預期市場交投將較為淡靜，這增加了未來兩日美元的走勢風險。

該行指出，本周沒有太多美國經濟數據出爐，稅改方案的討論也將暫時擱置，因國會將因假期而暫時關閉。

即便如此，考慮到美元指數已經突破趨勢線 9 月低位，預計將在 50 日均線切入 93.51 上方繼續反彈。若跌破此處恐進一步下探近期低位 93 的 50% 回撤位。目前美元走勢更多受到宏觀因素推動，這也一定程度上增加了下行風險。

大摩：澳元喪失高收益貨幣地位 勢將跌至 2009 年低點

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 周一 (11 月 20 日) 在報告中稱，由於澳洲相比美國的利差縮小，澳元恐失去了高利率貨幣的地位，因此該貨幣勢將跌至 2009 年全球金融危機爆發後以來最低點。

摩根士丹利首席全球外匯策略師 Hans Redeker 在報告中寫道，因為澳大利亞的基準利率最終將低於美國聯準會，澳元兌美元可能在 2019 年下跌至 0.65，這將是十年來的最低水平。目前預計，澳元兌美元 2018 年將下滑至 0.67，在所有澳元匯率預測者中最悲觀的。澳元本月以來已經下跌超過 1%，至 0.757，是亞洲表現最差的主要貨幣。

由於此前包括通膨在內的經濟數據不及預期，交易者對澳洲央行收緊政策的預期也在被不斷推遲。眼下市場預計澳洲央行將在明年 9 月份採取行動，而原先預期的是在明年上半年。相比之下，摩根士丹利預計，美國聯準會將在 12 月升息，並在明年升息三次。

Redeker 表示，隨著澳洲相對於美國的利率溢價灰飛煙滅，澳元將打破與新興市場貨幣的相關性。由於發展中國家的貨幣繼續以「非常具有吸引力」的實際殖利率吸引投資者，澳元將表現不佳。過去，新興市場表現良好的時候，人們就會買入澳元。但現在不會再有這樣的關聯了，因為澳元沒有收益。

黃金的機構觀點匯兌

1. 澳新銀行 (ANZ) 分析師在報告中稱，美國稅改困難讓投資者重迴避險資產。

2.MKS（瑞士）在周一（11 月 20 日）發布的報告中稱，指出，黃金近期可能在 1300 美元 / 盎司一帶徘徊，但在 50 日均線附近形成支撐。 MKS 表示：「12 月期金在大約 1300 美元 / 盎司處仍有大量未平倉合約，加上本周感恩節假期，市場可能會看到市場上漲，而初始價格支撐在 50 日均線左右，為 1287 美元 / 盎司。」金價也在 20 日均線上方 1278 美元 / 盎司處，以及 100 日線接近 1278 美元 / 盎司和 200 日線接近 1265 美元 / 盎司處有支撐。

3. 布朗兄弟哈里曼（Brown Harris Harriman）在周一（11 月 20 日）發布的報告中稱，美國新的稅收改革法可能難以獲得國會的通過批准，如果是這樣的話，股市可能是「脆弱的」。 BBH 上周表示，稅制改革取得重要進展，眾議院批准了其版本，參議院財政委員會批准了另一個版本。下一步是在感恩節假期之後的參議院投票。 BBH 稱「但是，我們懷疑該法案是否能夠以現在的形式通過。提案的倒退性質和與廢除「負擔得起醫療法案」的個別任務的分歧將導致共和黨至少三次倒戈。」

4. 德國商業銀行（Commerzbank）在周一（11 月 20 日）發布的報告中稱，由於德國的政治不確定性，以歐元計價的黃金提振，並可能吸引避險買盤。 德商表示：「因此，以歐元計算的黃金價格已回升至 1100 歐元 / 盎司以上。」儘管由於談判失敗導致歐元走軟，金價並沒有因此上漲。 德商表示：「在德國，戰後歷史上任何時候都很少出現這樣的政治不確定性。 到目前為止，還不清楚這對德國的未來政治或歐洲政治會產生什麼樣的影響。 黃金作為一個安全的避風港因此可能仍然保持良好的需求。

『新聞來源／華爾街見聞』