【大華銀投信】全球股市延續短期修正壓力

◆ 國際股市

週三 MSCI 全球指數連續第五天下跌，美股三大指數平均下跌逾 0.5%，創下 9 月來最大跌幅，企業財報高峰期過後，投資人焦點回到經濟數據與政經事件，週四美國公布的經濟數據中規中舉，以下幾大因素束縛多頭發力：

一、稅改疑雲揮之不去，共和黨參眾議院提出的稅改法案分歧尚未有下文，眾議院版本還將稅改案綑綁了歐巴馬醫改解禁條款，增加稅改通過難度；

二、週三中國公布的諸多 10 月經濟數據進一步下滑，加上信貸持續收緊，造成原物料價格連跌兩日；

三、本月底 OPEC 半年例會前，俄羅斯對延長減產協議猶豫不決，加上 API 公布上週美元原油庫存減少不及預期，西德州原油價格下挫，拖累標普能源指數下跌 1.17%，連續兩天領跌大盤，11 大產業僅金融板塊反彈收漲，其餘全盤皆墨。

◆ 每日一圖

根據 FactSet 統計，截至上週五為止標普 500 企業 2017Q3 財報已公布超過 90%，其中 74% 的企業公布的 EPS 優於預期，高於 5 年平均的 69%，平均 EPS 優於預期的幅度為 4.6%，也優於過去 5 年平均的 4.2%，不過就像 2017Q2 財報季一樣，市場並沒有給予優於預期的企業財報太多股價上的回饋，在這些公布 2017Q3 EPS 優於預期的企業中，財報前後兩日的平均漲幅僅有 0.4%，而這個數據在過去 5 年平均值為 1.2%，公布 2017Q3 EPS 遜於預期的企業中，財報前後兩日的平均跌幅為 3.5%，而這個數據在過去 5 年平均跌幅為 2.4%，FactSet 表示，企業財報優於預期但漲幅卻低於歷史平均的原因並非對 2017Q4 的營運展望悲觀，因為僅有 58 家標普 500 企業給出的 2017Q4 展望不及市場預期，低於過去 5 年平均的 80 家，市場對於企業財報的檢視要求更為嚴格僅僅是因為當前標普 500 指數的預估本益比 18 倍，高於過去 5 年平均的 15.7 倍和過去 20 年平均的 16.0 倍。

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