【羅際夫專欄】ＯＭＧ　救命啊！計價幣別還是一堆人有聽沒有懂耶！

羅際夫

這個問題在專欄中曾聊過，但我發現好多人還是有聽沒有懂，周一在正聲電台的財經早知道節目中開放CALL IN，接受大家詢問基金投資的問題，同時也讓大家在臉書上發問，結果，我發現七成問題都還是跟計價幣別有關，所以決定針對此議題再次細說從頭。

為何會有計價幣別的考量，起因就是你買的基金投資標的在國外，要用外幣買賣。所以，如果你是買台幣計價投資台灣股票或債券市場的基金，無需考慮計價幣別問題。投資人對於計價幣別如此困惑，最主要原因是現在流行同一檔基金開了很多計價幣別，例如一檔高收益債券基金，可能就有美元，歐元，澳幣，南非幣，台幣…..等多種計價方式。

同一檔基金每天都會有淨值的報價，不同幣別當然就有不一樣幣別的淨值，如果你買的是美元計價的美國股市基金，因為基金經理人買賣美國股票一定是用美元進出，所以美元計價的美國基金不用換算匯率就可以報出美元的淨值，但若是同檔美股基金是以歐元計價就不一樣了，基金公司每天必須將這檔美股基金的淨值按照當天的匯率換算成歐元的淨值報價，假使當天美元兌歐元升值，那歐元計價的基金一日報酬率會比美元幣別來得好，因為美元換算成歐元，可以多換一點歐元，有匯兌收益，這也就是為什麼這一陣子歐元計價的美股基金報酬率比美元計價來得高的原因。依此類推，不管是澳幣、南非幣，還是台幣計價的美股基金也是循此模式運作。

投資人會如此擔心計價幣別問題的另一個原因，就是因為近來國際匯市變動較大，像是歐元貶到了十一多以來的低點，日圓也在兩年內貶值了約四成，於是大家就害怕買錯了計價幣別，產生匯損。

由於大多數的人還是習慣用台幣去買外幣計價的基金，申購時換成外幣要想匯率划不划算，贖回時也要顧慮獲利會不會被匯率吃掉，這的確是要思考的問題，然而，你也要同時問自己一個問題：要買的基金投資標的依然有機會上漲，我還要不要買。我想舉最近很多人在討論的歐元與歐洲股票基金為例來說明。

某歐洲基金近三個月歐元計價報酬率是19%，換算是台幣報酬率是5%，匯差確實是吃掉了部份獲利，但仍然是正報酬，不是嗎？不知道這個例子有沒有說服你，其實最終結果讓你還是賺了錢就好，匯率風險要列入考量沒錯，但市場漲不漲才是你最該想的事，匯率考量不要凌駕了市場，很多人就是這樣錯失了日本與歐洲基金的投資機會。

如果你真在那麼在乎匯率的事，也不是沒有方法規避風險，有看過我文章的應該記得，開外幣價戶買外幣計價基金那一招，用美元帳戶買美元計價基金，歐洲計價基金就用歐元帳戶的錢操作，想一下前面歐洲基金原幣與台幣報酬的例子，如果你的錢都在歐元帳戶裡，同幣別進出是不是就沒有匯差問題了？你要想的問題只有趁台幣回升時多換點外幣存入帳戶，還有就是台幣明顯貶值時換多一點台幣回來，如此而已。

也就因為近來匯率波動大，我知道有些基金公司強調有「避險幣別」的基金可選擇，這也是方法之一，但你必須知道以下事情。首先，所謂避險幣別是否真的有在做避險，還是像前面所說，只是每天把淨值換算成不同幣別而已，若是後者，那就是虛有其名，前者的話，那就要看避險的方向有沒有做對，像是日圓在貶，如果基金經理人是押日圓升的方向避險，反而更糟，另外，就是提醒大家，就算避對了方向，也不可能是百分之百避險，換句話說，績效會比沒避險的來得好些，但還是會有部份匯率的風險。

講了這麼多，希望大家這次真的搞懂了基金計價幣別的問題(歡迎大家到我的臉書粉絲團“姐夫的理財心事”表達：我懂了的訊息喔！)。對了，周一節目結束前最後一通call in電話，聽眾說業務人員一直請她買南非幣計價基金，而且之前買的已經虧損了四十幾萬，如果大家真明白我的邏輯，應該知道我的答案了吧！

（姐夫小預測：講那麼幣別，一定會有人想問我對匯率的看法，我的淺見如下：

1.美元走強無庸置疑(若升息延後可能先回檔)

2.推QE者，歐元、日圓易跌難漲(偶有反彈，幅度可能不大)

3.人民幣因降息有貶值壓力，但長期仍有升值空間(中國政府不可能讓人民幣像日圓，歐元這樣貶法，一年貶幅頂多5%)

4.台幣，就跟美元連動囉！（若亞洲貨幣都在貶，台幣要一枝獨秀，有一定的難度吧？我是這麼認為啦！）