「恐高」情緒升溫 這些重倉藍籌股遭大陸國家隊減碼

第 3 季國家隊不約而同降低了銀行、家電、消費等板塊的配置，新進了不少電子白馬股。尤其值得注意的是，超級牛股貴州茅台 (600519-CN) 已經連續 6 季遭到證金公司的減持。據統計，截至 2017 年 9 月末，證金公司持倉貴州茅台約 1962 萬股，相較今年年初的 2948 萬股減少了約 1/3。

《中國證券報》報導，日前基金第 3 季報相近披露完畢，浮出水面的 5 檔「國家隊」基金投資路線頗耐人尋味。相較第 2 季，這 5 檔基金均降低了權益類資產的投資占比，從歷史倉位元資料看，目前 5 檔「國家隊」基金的權益投資占基金總資產的比例皆處在成立以來的較低水準，在一眾高位持倉的權益類基金中相當顯眼。

此外，第 3 季報數據還顯示，國家隊基金正在對重倉持有的價值股實施減倉操作，事實上，包括家電、消費、銀行、保險等板塊在內的重倉白馬股正是第 3 季國家隊基金收益的重要來源。

以減倉幅度最大的嘉實新機遇為例，該基金對持有的格力電器 (000651-CN)、伊利股份 (600887-CN)、美的集團 (000333-CN)、興業銀行 (601166-CN) 等皆實施了減倉操作，減倉幅度在 20-40% 之間。相較第 2 季，貴州茅台、康得新 (002450-CN)、青島海爾 (600690-CN) 退出嘉實新機遇 10 大重倉股名單。

同樣的現象也出現在其他國家隊基金的倉位變化上，經《中國證券報》統計，第 3 季國家隊不約而同降低了銀行、家電、消費等板塊的配置，新進了不少電子白馬股。例如農業銀行 (601288-CN)、中國建築 (601668-CN) 退出華夏新經濟 10 大重倉股，取而代之的是新進個股三安光電 (600703-CN) 和歐菲光 (002456-CN)。

另據上市公司第 3 季報，證金公司第 3 季進行了較多減持，其中貴州茅台、平安銀行 (000001-CN)、伊利股份、三安光電、中興通訊 (000063-CN) 等今年以來漲勢喜人的個股均在減倉名列。

尤其值得注意的是，超級牛股貴州茅台已經連續 6 季遭到證金公司的減持。據 Wind 統計，截至 2017 年 9 月末，證金公司持倉貴州茅台約 1962 萬股，相較今年年初的 2948 萬股減少了約 1/3。

根據東方財富 Choice 資料，10 月 30 日的滬港通、深港通的 10 大成交股排行榜中，共有 9 檔個股呈現不同程度的資金淨流出。其中，中國平安、貴州茅台、招商銀行 (600036-CN)、浦發銀行 (600000-CN)、藍思科技 (300433 -CN) 當日淨流出金額均超過 1 億元。

而在 10 月 27 日的滬港通、深港通的 10 大成交股排行榜中，共有 8 檔個股呈現資金淨流出態勢，貴州茅台當日淨流出金額最高，達 4.63 億元；中國平安和海康威視 (002415-CN) 分別流出 1.17 億元和 1.48 億元。

經過對比發現，最近兩個交易日，滬港通、深港通 10 大成交股排行榜共有 14 檔個股淨買額為負，其中中國平安、貴州茅台、萬科 A(000002-CN)3 檔個股連續 2 個交易呈現北上資金淨流出，貴州茅台、中國平安累計淨買額分別減少了 8.45 億元和 6.86 億元。

值得一提的是，根據天相資料統計，上述 14 檔個股中，共有 9 檔股票位列第 3 季報公募基金前 50 重倉股，中國平安、貴州茅台、伊利股份更是位列第 3 季持股公募基金個數排名的前三甲；其餘 5 檔個股中的洋河股份 (002304-CN)、京東方 A(000725-CN) 也出現在第 3 季報公募基金增持前 50 個股名單中。換言之，公募基金第 3 季重倉的個股，近期正被滬港通、深港通資金大筆賣出。

貴州茅台昨天 (10 月 31 日) 跌幅達 4.24%，創今年以來單日最大跌幅，日成交額高達 51 億元，其中「滬港通」資金淨賣出 3.82 億元，顯示機構有拋售現象。與此同時，招商銀行、浦發銀行、五糧液 (000858-CN) 也呈現相似的機構拋售導致股價下跌的情形。

分析人士認為，這一趨勢一定程度上體現了資金的「恐高」情緒；另一方面，也表明機構普遍認可在結構性行情下，前期漲幅相對較低的板塊或已具備輪動機會。

貴州茅台股價