menu-icon
anue logo
熱門時事鉅亨號鉅亨買幣
search icon

期貨

〈第四季投資季報〉新興市場債不停吸金 首選印度債 高收益債也可續抱

鉅亨網記者陳慧菱 台北 2017-09-30 11:00


時序來到 2017 年最後一季,今年以來截至 8 月底,新興市場債券型基金已流入逾 295 億美元,受到大量資金青睞,根據預估,多數新興國家未來一年內仍可能調降利率,降息環境有利新興市場債的價格。其中,還有法人在新興市場中首選印度債市。此外,與股市連動大的高收益債後市,也持續獲好評。

降息預期 新興市場債仍有甜頭

鉅亨網投顧表示,今年來新興債表現亮眼,前八個月新興主權債的累積漲幅達 10.7%,表現僅次於受到匯率因素推升的歐洲高收益債。今年來新興債持續吸引國際資金流入,且主要都是已開發國家的資金,新興市場未來若能持續獲得國外資金流入,將支撐新興市債表現。

另一方面,根據預估,多數新興國家未來一年內仍可能調降利率,降息環境有利新興市場債的價格。但需留意的是,今年來美元維持相對弱勢格局,預期美元向下空間有限的情況下,投資新興市場債可考慮以強勢貨幣計價為主,避免新興貨幣的波動風險。

第一金全球大四喜收益組合基金經理人許豒勻表示,怪獸級颶風艾瑪在第 3 季時侵襲美國佛州,恐拖累美國第 3 季 GDP 成長,加上數據顯示下半年通膨壓力趨緩,聯準會升息機率減緩,降低債券投資人的不安。另外,川普推動的財政政策仍遙遙無期、經濟數據趨緩等多空因素加雜下,資金湧進公債避險,美債殖利率持續走軟,建議投資人轉向高收益債和非美債,其中新興市場債具高息特性,吸引追求收益的投資人持續湧進。

許豒勻指出,新興市場主要國家包括新加坡、印度、印尼、馬來西亞、泰國及菲律賓等,GDP 成長均優於去年,且經濟穩健擴張,推升企業獲利成長;此外,低油價及原物料價格回穩,各國物價穩定,多數央行維持寬鬆貨幣政策。基金面轉佳之下,為新興市場債市帶來資金動能及有力支撐。

印度結構性改革 GDP 成長強勁 印度債市可期

安本投顧表示,印度央行早已改頭換面。印度央行打破傳統,首度設下了 4% 的明確通膨目標,當然,央行持續維持其獨立性也同樣重要。印度總理莫迪雖然不是經濟學家,但卻能充分了解通膨對赤貧階級的傷害最大,所以也非常支持央行設立明確通膨目標的舉動。與此同時,莫迪持續推動改革,商品服務稅(GST)的推出就是個例子。莫迪 2016 年廢鈔的大膽行動,顯示了其打擊黑錢的決心,故印度在結構性改革上的題材,將為印度市場表現帶來極大的提振力道。

安本投顧進一步指出,受惠於低油價環境,印度的經常帳赤字已得到控制並逐漸縮小,外國直接投資(FDI)的流入,更是為印度提供了充裕的融資環境,並帶動資金向印度當地的股債市持續流入。

僅就印度當地貨幣債而言,今年以來已有近 250 億美元的資金流入市場當中。此外,印度外匯存底已接近 4000 億美元,且在持續攀升當中,GDP 成長亦表現強勁,即便歷經計算方式的調整,在全球依舊名列前茅,因此看好印度債市。

全球景氣增溫 高收益債樂觀

鉅亨網投顧表示,全球經濟由美國帶頭向上,在景氣持續增溫下,美國企業獲利看俏,而企業獲利有撐下,對高收益債也有正面挹注,更有利於違約率的降低。整體而言,在股市可望延續多頭下,與股市連動大的高收益債後市樂觀。

債券類型

看好理由

投資建議

新興市場債

受惠美國景氣復甦有利新興國家出口及經濟,資金持續流入,加上新興國家仍處降息循環中,支撐新興債表現

投資強勢貨幣計價新興市場債,降低匯率風險

印度債

印度在結構改革上的題材,將為印度市場表現帶來極大的提振力道

持續持有

高收益債

全球經濟仍由美國帶頭向上,在景氣佳有利企業獲利下,高收益債違約率降低

持續持有

資料來源:各投信投顧業者    採訪整理/製表:鉅亨網陳慧菱

鉅亨贏指標

了解更多

#波段回檔股


Empty